市場洞察 
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對市場集中度的擔憂
市場集中度極高，15家公司貢獻了標普500指數90%的回報，顯示市場廣度不足。人工智慧產業已經成為市場本身的代名詞。目前的情況顯示市場受動量驅動，而非真正的信心驅動。雖然人工智慧公司獲利良好，但重回自我參照循環的風險很大，預示著市場行為可能很快就會轉變。標普500指數的集中度目前已達到2000年上漲以來的最高水平，市場已經捉襟見肘。截至2025年10月下旬的本週，該指數前十大成分股佔其總價值的38%以上。這種疲態表明，僅僅透過持有最大的人工智慧股票來輕鬆賺錢，正在變成一項擁擠而危險的交易。對我們來說，這不是要逆勢而行，而是要為波動性的轉變做好準備。VIX一直徘徊在14附近，這是我們在2024年初動盪之前最後一次看到這種自滿的跡象。購買SPX或QQQ等廣泛指數的保護性看跌期權現在是一種相對便宜的方式，可以保護投資組合免受情緒突然變化的影響。市場策略轉變
我們也應該留意市場輪動的跡象，因為資本開始悄悄地在超大市值人工智慧公司之外尋找價值。我們已經看到了這方面的早期跡象，工業和能源行業ETF的單月滾動表現已開始超越納斯達克100指數。持有這些週期性產業的買權，可以為市場週期的下一階段提供槓桿曝險。這不是要做空領頭羊，而是用現在看來價格合理的賣權來保護這些收益。另一種策略是研究使用選擇權的配對交易，例如做多擁有經常性收入的人工智慧軟體公司，同時做空成長正在放緩的資本密集晶片製造商。這利用了不同類型人工智慧公司之間日益擴大的差異性。 在2025年第三季的財報電話會議上，我們聽到執行長們再次承諾在2027年提高生產力，但資本支出指引終於開始放緩。這支持了這樣一種觀點：2024年資本支出躍升超過40%的爆炸性成長階段正在成熟。支出的停滯是動能正在放緩的關鍵指標。我們還記得，在網路泡沫時期，市場領頭羊們堅持的時間最長，就在大盤指數開始下跌之前。目前的疲態與當時類似，並非股市崩盤的預兆，而是提醒投資人要更加謹慎。現在是時候從追逐動能轉向買入保護性資產並進行分散化配置了。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
