亞洲早盤，金價跌至3950美元附近的三週低點，因對中美貿易談判取得進展的希望削弱了其避險吸引力。獲利了結活動和地緣政治緊張局勢緩和的跡象導致黃金需求下降。
貿易協定進展
美國總統川普對與中國達成貿易協定表示樂觀。中美官員達成初步共識，將在川普與中國國家主席習近平的會晤中最終敲定。聯準會即將公佈利率決議，市場預期將降息25個基點，使聯邦基金利率目標降至3.75%-4.00%。這將是聯準會第二次連續降息，可能對黃金形成支撐，因為低利率會降低持有黃金的機會成本。
各國央行是最大的黃金持有者，2022年增持了1,136噸黃金，價值700億美元，創歷史新高。黃金與美元和風險資產呈負相關，當美元走弱或市場拋售時，黃金往往會上漲。黃金價格受多種因素影響，包括地緣政治不穩定和利率。作為以美元計價的無收益資產，黃金的走勢通常反映美元價值的波動。 我們看到當今市場出現了一種似曾相識的衝突，讓人想起過去貿易情緒與貨幣政策之間的對峙。
隨著圍繞美印新貿易談判的樂觀情緒升溫，金價本週回落至2,850美元附近。這一價格走勢與我們幾年前在中美貿易談判期間看到的下跌如出一轍。
黃金市場動態
此次回檔似乎是受上個季度金價強勁表現後的短期獲利回吐所驅動。貿易對話的任何具體進展都可能進一步抑制避險需求，對金價構成阻力。如果宣布初步協議，交易員應警惕金價跌向2,800美元支撐位的可能性。然而，聯準會目前的立場限制了金價的任何大幅下跌空間。
在2025年9月的會議上維持利率不變後，最近的通膨數據顯示通膨率將降至3.1%，市場預期2026年初可能會降息。較低的利率降低了持有黃金等無收益資產的機會成本。我們還必須考慮全球央行持續的潛在需求。
世界黃金協會的最新數據顯示，各國央行在2025年迄今已購買了超過800噸黃金，延續了2022年以來創紀錄的趨勢。這種結構性買盤為市場提供了堅實的支撐，使得金價不太可能持續暴跌。
對於衍生性商品交易者來說，在這種環境下，建議在低於2,800美元等關鍵心理價位時賣出價外看跌選擇權，以收取溢價。這種策略的優勢在於，儘管貿易消息可能會暫時限制上漲空間，但未來降息和官方部門購買的組合將阻止價格大幅下跌。這使得交易者能夠採取謹慎的看漲立場，而無需等待市場立即反彈。
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