週一亞洲時段，西德州中質原油（WTI）價格攀升至約61.45美元/桶。此輪上漲源自於中美貿易談判取得進展，提振了市場對石油需求回溫的樂觀情緒。美國石油協會（API）將於週二發布每周原油庫存報告。預計中美初步貿易協定將暫停新的關稅，並確保稀土礦產供應繼續流向美國。美國總統川普與中國國家主席習近平將於本週稍晚舉行會晤，此舉可望緩解貿易緊張局勢，並支持全球經濟成長。
美國制裁對俄羅斯石油的影響
美國近期對俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油公司（Lukoil）實施制裁，影響了全球超過5%的石油產量。俄羅斯是僅次於美國的第二大石油生產國，這些制裁可能會限制其原油出口，導致全球供應緊張，並影響西德州中質原油（WTI）價格。影響WTI油價的因素包括供需動態、政治事件和貨幣價值變化。庫存報告和歐佩克的決策也會影響價格。歐佩克及其盟友已上調石油供應預測，預計未來幾年可能出現供應過剩。
目前WTI原油價格接近每桶61.50美元，我們正看到典型的看漲情緒與看跌基本面相衝突的局面。中美初步貿易協定是樂觀情緒的主要驅動力，因為它預示著全球能源需求可能反彈。我們在2019年底也看到類似的情況，當時「第一階段」貿易協定的進展推動油價在第四季上漲了10%以上。
石油庫存的最新數據
對俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油公司（Lukoil）的新制裁增加了不容忽視的重大供給側風險溢價。2022年，當俄羅斯能源產業遭受重大製裁時，我們看到布蘭特原油價格飆升至每桶近140美元，因此，大幅上漲的可能性在歷史上是可以驗證的。
交易員應做好應對波動性加劇的準備，因為任何升級都可能迅速導致全球市場數百萬桶原油的減少。然而，由於OPEC+計劃在2026年增加供應，此舉旨在奪回市場份額，上行空間可能受到限制。美國能源資訊署（EIA）的最新數據顯示，今年全球石油庫存增加了約50萬桶/日，這支持了供應過剩可能限制任何大幅價格上漲的觀點。
這種供應過剩表明，以更高的執行價格（可能在68-70美元左右）賣出看漲期權可能是對沖多頭部位的審慎策略。未來幾週，所有人的目光都應集中在即將發布的API和EIA庫存報告以及至關重要的川普-習近平會晤上。原油庫存降幅超出預期，加上利好的貿易消息，可能推動WTI價格穩固突破65美元/桶。
衍生性商品交易員不妨考慮牛市看漲價差等策略，以抓住潛在的短期反彈機會，同時限制供應前景看跌帶來的風險。
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