中國人民銀行的結構
中國人民銀行是國有銀行，受中國共產黨領導層影響，潘功勝先生擔任該行行長和秘書。其貨幣政策工具包括七天期逆回購利率、中期借貸便利性、外匯幹預和存款準備率。貸款市場報價利率是中國的基準利率，它影響貸款和抵押貸款利率以及人民幣匯率。 中國允許民營銀行存在；目前共有 19 家，包括微眾銀行和網商銀行，它們由騰訊和螞蟻集團支持。這些民營銀行於 2014 年成立，僅佔國家主導的金融體系的一小部分。今天中國人民銀行公佈的美元兌人民幣中間價強於預期，這是一個明確的訊號，表明他們打算支持人民幣。 7.0881 的匯率積極回升了過去幾個月來不斷累積的市場壓力。我們應該將此視為一種刻意為之的舉措，旨在阻止單邊押注人民幣走低。這項行動是在經濟經歷了一段不確定時期之後做出的，2025年第三季的成長數據略低於預期，房地產產業持續疲軟。 回顧過去，這種情況與我們在2023年和2024年期間經歷的挑戰如出一轍，當時對國內需求的擔憂令人民幣承壓。中國人民銀行正在展現其將出手幹預的姿態，以防止這種情緒引發的人民幣無序貶值。對美元/人民幣波動的影響
我們認為，此次政策措施很可能與美元走軟的前景相吻合。隨著美國核心通膨率在過去一年平均降至2.8%，市場越來越預期聯準會在2026年上半年降息的可能性。中國人民銀行可能正在配置人民幣，以從美元預期的疲軟中獲益。 對於衍生性商品交易者來說，這意味著美元/人民幣的隱含波動率在未來幾週應該會下降。賣出從美元/人民幣匯率大幅上漲中獲利的選擇權，例如價外看漲選擇權，可能是可行的策略。中國人民銀行實際上已經暗示了目前的匯率上限。 我們以前見過這種做法，尤其是在2023年末的艱難時期，當時中國人民銀行持續使用強勢定價來捍衛7.35的水平。當時的官方數據顯示，國營銀行也積極拋售美元，這強化了央行的指導方針。今天的匯率定盤表明，同樣的決心正被運用在7.10附近。 央行也謹慎地平衡其促進成長和確保金融穩定的目標。儘管他們今年動用了下調存款準備率等工具來鼓勵貸款，但今天的匯率定盤表明，他們不會允許刺激措施導致不穩定的資本外流。這種雙重策略表明，他們更傾向於穩定、可控的貨幣，而不是弱勢貨幣。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
