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    銀價交易約48.85美元，因美聯儲降息預期仍低於關鍵的49美元水平

    by VT Markets
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    Oct 24, 2025
    在聯準會進一步降息的預期下，白銀價格小幅下跌至48.80美元，跌破49美元的水平。美國通膨數據疲軟和美元走軟在中期內支撐貴金屬價格。最近的美國消費者物價指數數據顯示，整體通膨率較上季上升0.3%，低於0.4%的預期。市場預計聯準會在即將召開的會議上將降息25個基點，這將提振對白銀等非收益資產的需求。 同時，美元持續承壓，美國公債殖利率走低，繼續支撐貴金屬價格。美國政治不確定性和政府關門帶來的市場波動也提振了避險資產的需求。通膨回落和聯準會可能進一步調整政策將支撐白銀的中期前景。然而，美國經濟數據好壞參半，商業活動強勁，但消費者信心下降。 標普全球綜合PMI升至54.8，顯示成長強勁。然而，密西根大學的調查顯示，10月消費者信心下滑。投資者在高通膨時期利用白銀作為對沖工具。白銀價格會受地緣政治事件、利率和工業需求的影響而波動，通常與金價同步波動。隨著白銀價格在49美元/盎司下方盤整，我們目前的焦點是即將於10月29日至30日舉行的聯準會會議。 目前芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具數據顯示，市場預期降息25個基點的可能性為92%，這意味著降息決定本身在很大程度上是可以預期的。真正的波動性可能來自聯準會的前瞻性指引以及任何有關其12月政策的暗示。在此背景下，白銀選擇權的隱含波動率上升，VXSLV指數本月在聯準會宣布降息決定前上漲了15%以上。這使得買入選擇權具有吸引力，因為如果聯準會的舉動令市場感到意外，選擇權可以從價格的大幅波動中獲利。 我們正在考慮跨式選擇權或勒式選擇權，以利用聯準會宣布降息決定後預期波動性上升的機會。我們看到強烈的機構興趣支撐著白銀的潛在走高，因為 iShares Silver Trust (SLV) 的持股在過去一個月內淨流入超過 2000 萬盎司。回顧過去，這使得總持倉量達到了 2024 年第一季以來的最高水準。 目前為 75 的金銀比率也保持在歷史高位，顯示白銀可能比黃金有更大的上漲空間。然而，我們必須將這一情況與強勁的經濟數據進行權衡，例如標準普爾全球綜合 PMI 近期躍升至 54.8。這種潛在的經濟實力可能導緻聯準會採取更謹慎的基調，這可能會讓那些對前景持非常鴿派立場的交易員感到失望。 中國最近的工業生產數據也顯示小幅成長，支撐了工業需求，但也強化了全球經濟未崩潰的觀點。短期內，我們認為使用選擇權來定義風險是最謹慎的策略。我們將密切關注美國政府關門問題的解決方案，因為政治不確定性的結束可能會降低白銀作為避險資產的吸引力。現有多頭部位的保護性看跌期權可以對沖聯準會意外的鷹派立場或市場情緒的突然改善。

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