市場洞察 
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美元兌瑞士法郎回落，從0.7987的高點跌至0.7950左右。此前，瑞士央行（SNB）宣布放棄負利率，並強調儘管存在中美貿易緊張局勢，瑞士經濟仍保持韌性。瑞士央行維持政策利率在0%不變，削弱了貨幣寬鬆的預期。市場預期瑞士央行將在三個月內小幅降息7個基點，與9月瑞士央行會議紀要的內容相符。通貨緊縮壓力被認為是暫時的，但與美國的貿易緊張局勢以及全球需求下降對瑞士經濟構成風險。
美國風險規避情緒與CPI數據
由於避險情緒再度升溫，美元獲得一定支撐，美國對華出口限制的消息加劇了市場的謹慎情緒。這種緊張局勢發生在馬來西亞重要會議和中美領袖峰會之前。在美國，市場注意力轉向即將公佈的消費者物價指數數據，該數據被視為聯準會10月會議前政策前景的關鍵。市場預測聯準會將降息25個基點。
當日表現顯示美元整體小幅走弱，兌日圓明顯走強，兌其他主要貨幣則波動。匯率走勢反映了全球經濟挑戰下貨幣的競爭性趨勢。瑞士央行維持0%利率不變，與預計下週降息的聯準會形成鮮明對比。這種日益擴大的政策差異顯示美元兌瑞士法郎的基本面疲軟。因此，我們應該考慮在未來幾週美元/瑞士法郎走低時將受益的部位。我們正在密切關註明天的美國消費者物價指數數據，以尋找其方向。
9月通膨率年增3.5%後，市場持續消化聯準會將採取更鴿派的立場。芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具目前顯示，聯準會在10月30日會議上降息25個基點的可能性為92%，限制了美元的強勢。
瑞士經濟復原力與貿易策略
瑞士央行的信心似乎是有根據的，因為瑞士第三季 GDP 顯示 0.4% 的強勁成長，超過了大多數預期。國內經濟的強勁表現鞏固了央行的強硬立場。這使得買入美元/瑞士法郎看跌期權成為一種利用潛在下跌獲利的誘人策略。
然而，明天在馬來西亞開始的中美貿易談判帶來的直接風險帶來了巨大的不確定性。任何升級都可能引發投資者湧入美元尋求避險，從而在基本面背景下推高美元/瑞士法郎。德意志銀行貨幣波動率指數本週已攀升至 7.8，因此使用多頭跨式選擇權從任何方向的大幅波動中獲利是一種審慎的做法。
我們記得 2024 年初也出現過類似的分歧，當時瑞士央行早期的政策轉向引發了瑞郎的持續反彈。鑑於瑞士央行再次發出獨立於其他央行的訊號，我們可能正在進入一個類似的時期。因此，我們認為美元/瑞士法郎的任何短期、風險驅動的上漲都是開設新的空頭部位的潛在機會。
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