市場洞察 
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黃金作為避風港
黃金歷來被視為價值儲存和交換媒介。在動盪時期，它被視為避險資產，也可作為通膨和貨幣貶值的對沖工具。各國央行是最大的黃金持有者，2022年增加了1,136噸。它們透過分散儲備來提升經濟實力，例如中國、印度和土耳其就大幅增加了儲備。
黃金的價值通常與美元和美國國債成反比。經濟不穩定和利率下降都會推高黃金價格。美元走弱時，黃金價格通常會上漲，而美元走強則會抑制黃金價格。今天（2025年10月23日），我們看到金價小幅下跌，這反映了該資產與美元走強的反比關係。
聯準會最近暗示將維持利率不變，這提振了美元，使得黃金以其他貨幣計價的價格更高。這種短期壓力為考慮未來市場波動的交易者提供了一個潛在的切入點。
黃金市場策略
作為一種無收益資產，黃金的吸引力在高利率時期會減弱，這一點我們在2022-2024年激進的升息週期中清晰地體會到了。上週，美國公債殖利率小幅升至4.3%，吸引資金撤離貴金屬。交易員應密切注意這些收益率，因為任何收益率觸頂的跡像都可能預示著金價的逆轉。
儘管如此，各國央行的潛在需求為金價提供了強勁的支撐。在2022年創紀錄的購買量基礎上，新興市場各國央行在2025年迄今已增持了超過750噸的儲備。這種持續的購買表明，全球主要參與者看到了黃金的長期價值，並在對沖貨幣貶值。
目前金價疲軟也與近期外交談判後地緣政治緊張局勢的暫時緩解有關。然而，我們知道這種穩定性可能很脆弱，任何突發事件都可能促使投資人重新湧向黃金的避險地位。回顧過去五年市場對全球衝突的反應，可以證實金價在動盪消息的推動下能夠迅速上漲。
鑑於美元強勁的逆風，但長期支撐位穩固，交易員不妨考慮買進長期買權。這項策略既能利用聯準會政策轉變或地緣政治事件引發的未來金價上漲，也能限制當前高利率環境下的下行風險。金價小幅下跌為這些部位提供了更具吸引力的溢價。
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