市場洞察 
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加拿大總理馬克·卡尼宣布，加拿大和美國之間長期存在的經濟整合已經結束。他表示，這項變革代表著兩國經濟互動方式的重大轉變。美元兌加幣匯率下跌0.02%，報1.3990。貿易關係的這種變化及其對加元的影響引人注目。
影響加幣的因素
加幣的價值受多種因素影響，例如加拿大央行設定的利率水準、油價以及該國的經濟健康狀況。此外，貿易平衡、通膨數據和宏觀經濟指標也扮演重要角色。加拿大央行的決策（例如調整利率）會影響加幣。較高的利率通常會透過吸引外資來提高加幣的價值，而量化寬鬆政策則會削弱加幣的強勢。
由於加幣是加拿大的主要出口產品，油價對加幣至關重要。油價波動通常與加幣波動相關，會對貿易平衡產生正面或負面影響。包括GDP和就業數據在內的經濟數據對加幣估值至關重要。強勁的經濟指標通常會透過吸引投資並可能促使升息來增強加幣的實力。
市場對新貿易關係的反應
總理的聲明預示著重大轉變，這意味著我們應該為加元波動加劇做好準備。市場最初在1.4000下方的平靜反應可能只是暫時的，因為交易員正在消化這與過去截然不同的根本性突破。我們應該考慮購買選擇權，從幾乎肯定會出現的價格波動中獲利。
這項政治聲明與近期的經濟數據相符，增強了其可信度。加拿大統計局上週報告稱，2025年第三季加拿大對美國的出口下降了3.5%，這一趨勢始於今年稍早美國實施新的「互惠關稅」之後。芝加哥選擇權交易所/芝加哥商品交易所外匯加幣波動率指數（CVCAD）今早已躍升至24個月高點，顯示選擇權市場正準備應對衝擊。
鑑於美國佔加拿大貿易的70%以上，這種「突破」從根本上看對加元利空。我們認為，未來幾週有充分理由為加幣兌美元走弱做好準備。現在看來，持續突破1.4000關卡的可能性大大增加。
加拿大央行可能做出的回應也強化了這個預期。上個月，加拿大央行將隔夜利率維持在4.25%，理由是「全球貿易格局的不確定性日益加劇」是主要風險。這一政治轉變帶來的任何進一步的經濟影響幾乎肯定會迫使央行採取更溫和的立場，從而進一步打壓加幣。
油價通常是加幣的支撐因素，但這次的支撐作用可能會減弱。西加拿大精選原油和WTI原油之間的價差已擴大至每桶20美元以上，反映出人們對管道輸送能力以及未來進入美國煉油廠的擔憂。這種針對加拿大的貼水削弱了全球油價上漲與加幣走強之間的連結。
2018年，在北美自由貿易協定（NAFTA）與美墨加協定（USMCA）重新談判期間，我們也曾看到加幣波動性出現類似的飆升，儘管程度沒有那麼嚴重。然而，現在的措辭要嚴厲得多，它描述的是“破裂”，而不是重新談判。這表明，由此產生的市場波動可能比我們當時經歷的更大、更持久。
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