市場洞察 
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現貨黃金價格大幅下跌，單日跌幅達5.3%，亞洲早盤進一步下跌。此次下跌歸因於市場在一段時間的過度買入後出現明顯的獲利回吐。近期現貨黃金價格漲幅驚人，自8月底以來，價格已上漲至每盎司1,000美元。市場對此上漲趨勢可持續性的擔憂加劇，加之川普總統預期與中國達成有利的貿易協議，進一步打壓了金價。
黃金ETF購買
近期金價上漲很大程度上是受到大量 ETF 購買量的推動。9 月以美元計算的黃金 ETF 購買量創下歷史新高，購買量達到 2022 年 3 月以來的最高水準。其他貴金屬價格也出現下跌。白銀價格下跌超過 7%，鉑金和鈀金分別下跌 5.2% 和 6.1%。
鑑於昨日金價大幅下跌 5.3%，隱含波動率飆升。我們看到芝加哥期權交易所黃金波動性指數 (GVZ) 躍升超過 35%，達到自2024年3月銀行業恐慌以來的最高水準。這使得買入選擇權的成本很高，但對於那些希望以溢價出售的人來說，這是一個機會。
平倉似乎是由近期經濟數據的強勁推動的，這削弱了避險資產的吸引力。隨著本月稍早發布的最新非農就業報告顯示就業機會意外增加 265,000 個，經濟即將放緩的說法正在消退。交易者應該考慮購買短期看跌期權，以防止交易所交易基金進一步清算，或從中獲利。
黃金ETF資金大幅流出
數據顯示，光是過去兩個交易日，主要黃金ETF的資金流出就超過50億美元，創下了歷史新高。這次回檔令人回想起2023年第二季的大幅回調，隨後出現了一段時間的區間震盪。
賣出價外看漲期權價差或許是一個可行的策略，可以利用當前的高波動性和短期內可能受限的上漲空間。其他貴金屬的拋售更為嚴重，白銀跌幅超過7%。這已將金銀比率推高至92以上，這一水平在歷史上一直表明白銀相對於黃金被低估。
利用期貨或選擇權做多白銀並做空黃金的配對交易，或許是押注均值回歸的一種方式。
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