市場洞察 
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特斯拉即將公佈 2025 年第三季的業績，預期數據強勁。預計每股收益為 0.55 美元，較上一季成長 37.5%，而預計營收為 264.6 億美元，成長 18%。儘管有這些數據，但特斯拉的未來指引對於市場對其作為成長型公司的認知更為重要。
一些指標顯示未來可能面臨挑戰。由於自 2024 年底以來產量超過銷量，庫存一直在積累，表明需求可能下降。營收成長在 2025 年第二季轉為負值，自 2024 年第三季以來一直在減速。自 2024 年第三季以來，稅前利潤每季都下降約 11%，而中國對稀土出口的限制對供應鏈構成了挑戰。
特斯拉股價目前在 411.6 美元至 448.2 美元之間盤整，這一區間對於衡量市場情緒至關重要。突破這一範圍可能預示著投資者信心重燃，而突破則可能意味著成長前景黯淡。特斯拉的業績備受關注，在利率上升、競爭壓力和全球需求模式轉變的背景下，該公司面臨維持成長的考驗。
特斯拉的收益報告將於今天（2025 年 10 月 22 日）發布，我們預期股價將大幅波動。雖然第三季的整體預期看起來很強勁，但短期選擇權的隱含波動率超過 90%，這表明交易員已做好迎接意外的準備。
關鍵在於該公司的前瞻性指引，這可能會讓股價擺脫近期在 411 美元至 448 美元之間的窄幅盤整。任何前景疲軟的跡像都可能證實人們對成長時代正在消退的擔憂。高利率——聯準會將聯邦基金利率維持在 5.5% 直至 2025 年 9 月——已經使新車融資更加昂貴。如果預測結果令人失望，我們可能會測試區間下限 411.60 美元，這使得看漲看跌期權策略或看跌看跌價差策略具有吸引力。
相反，如果管理層提供了充滿信心的成長預測，則可能引發強勁的空頭擠壓。一項可靠的應對庫存上升的計劃（庫存週轉天數從 2023 年的個位數攀升至 2025 年第三季的 18 天）可能是我們所需的催化劑。在這種情況下，我們預計價格將突破 448.20 美元，這使得看漲看漲價差策略成為向先前高點 470.54 美元邁進的可行途徑。
我們不能忽視競爭壓力，這是本週之後衍生性商品部位的主要因素。比亞迪上季度鞏固了其在中國市場的領先地位，佔據了國內電動車銷量的35%以上，而全球電動車銷量增速已從2024年的30%以上放緩至15%。這場持續的市場博弈表明，即使財報利好，任何漲勢都可能受到限制，因為交易員仍對長期利潤率的壓縮持謹慎態度。
鑑於此事件的二元性，在獲利公佈後市場波動性驟降之際，值得考慮那些能夠從任一方向大幅波動中獲利的策略，例如做多跨式期權或勒式期權。在最初的回調之後，我們將尋找當前區間之外新趨勢的確認。新趨勢的走向將決定我們在第四季剩餘時間的選擇策略。
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