市場洞察 
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亞洲交易時段尾盤，白銀價格（XAG/USD）反彈至 49.00 美元附近，此前曾跌至兩週低點 47.53 美元。受中美貿易協定樂觀情緒影響，白銀價格自上週五以來下跌近 12%。儘管川普總統對與中國達成協議充滿信心，但由於他暗示可能不會與習近平舉行會晤，不確定性仍然存在。
聯準會預計很快就會降息，利好白銀等無收益資產，白銀前景樂觀。市場注意力將轉向週五公佈的美國消費者物價指數 (CPI) 數據。白銀價格從 54.50 美元的高點回調，近期走勢不明朗，難以突破 20 日指數移動平均線約 49.04 美元。
技術指標
14天相對強弱指數顯示白銀價格的看漲動能正在減弱。跌破47.53美元的低點可能將其推向45.90美元或43.78美元。然而，突破52.71美元的高點則可能將其推回54.50美元。白銀雖然不如黃金受歡迎，但因其對沖潛力和內在價值而成為備受追捧的資產。
白銀價格受地緣政治不穩定和通貨膨脹等因素的影響，隨著利率下降和美元走弱，白銀價格呈現上漲趨勢。工業需求，尤其是電子和太陽能產業的需求，也會影響其價格。美國、中國和印度的經濟都會影響白銀的需求，其中工業用途和珠寶消費是關鍵驅動因素。
我們看到，今天（2025年10月22日），白銀價格在38.50美元附近趨於穩定，這對衍生性商品交易者來說是一個複雜的局面。當前環境是工業需求訊號放緩和聯準會耐心等待的雙重影響，這給金價的下一步走勢帶來了不確定性。這使得期權策略在市場中尤其適用於風險管理。
當前經濟情勢
聯準會於2025年10月18日發布的最新聲明確認將維持利率穩定，我們認為這對白銀等無收益資產而言是一個中性甚至略微利好的因素。最新的美國消費者物價指數（CPI）顯示核心通膨率年比維持在可控的2.8%，進一步升息的壓力已完全消退。
這一背景表明，短期內不太可能出現由貨幣政策引發的銀價大幅暴跌。我們可以回顧2010年代末期的中美貿易戰，它提醒我們地緣政治緊張局勢如何導致銀價出現急劇且難以預測的波動。目前美國與南美貿易集團之間的貿易談判正在造成類似（儘管程度較低）的整體風險。
因此，交易者應隨時做好準備，以應對基於政治聲明而非僅基於經濟數據而導致的價格突然波動。在需求方面，即使近期需求低迷，白銀的工業用途仍具有強勁的長期前景。
白銀協會2025年第三季報告強調，太陽能板和電動車產業的需求年增12%，我們預計這一趨勢將持續下去。這為價格提供了基本面支撐，表明大幅下跌可能被視為買入機會。
黃金/白銀比率是我們關注的關鍵指標，目前處於歷史高點88:1。在2023年初，也就是白銀開始大幅跑贏黃金的幾個月之前，我們也曾經看過類似的水準。
對於著眼於長期的交易者來說，這一高比率可能表明白銀相對於黃金被低估。在這種背景下，衍生性商品交易者可以考慮受益於區間波動或逐步上漲的策略。在目前支撐位37.00美元附近賣出金擔保看跌期權，可能是在等待更低入場點的同時收取溢價的一種方式。
或者，買入看漲期權價差，可能是一種經濟有效的方式，可以為年底前可能上漲至42美元阻力位的黃金做好準備。
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