市場洞察 
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日本首相高市早苗宣布了一項新的經濟刺激計劃，旨在減輕家庭和企業的通膨壓力。該計劃的規模預計將超過去年的13.9兆日元，重點關注反通膨、投資成長領域和國家安全。目前，美元/日圓匯率報151.85，下跌0.06%。日圓匯率取決於該國的經濟表現，而日本央行的政策、債券殖利率差異以及交易員的全球風險情緒都會對其產生影響。
貨幣控制是關鍵
貨幣管控是日本央行的關鍵，影響日圓的價值。日本央行在2013年至2024年期間實施的超寬鬆貨幣政策導致日圓貶值，同時與其他央行的政策出現分歧。然而，2024年政策轉向和國際降息正在縮小差距。日圓通常被用作避險投資。在金融市場動盪的時期，日圓會吸引尋求穩定的投資者，從而可能推高其兌風險較高貨幣的價值。
日本央行不斷變化的貨幣立場持續影響經濟和貨幣市場，反映出其在全球金融中的重要角色。日本宣布的新刺激計畫規模超過去年的13.9兆日元，旨在刺激通膨。這筆資金的注入可能會在短期內對日圓造成下行壓力。我們正在關注美元/日元是否會重新測試我們在2022年末和2024年看到的152.00附近的高點。然而，這些財政支出與日本央行近期的政策方向相衝突。
近期政府數據顯示，日本2025年9月核心通膨率仍維持在2.7%，兩年多來一直高於央行2%的目標。這項壓力支撐了日本央行逐步放棄2024年結束的超寬鬆政策，這一立場應該會從根本上提振日圓。
市場不確定性和避險作用
擴張性政府支出與緊縮性央行政策之間的衝突帶來了巨大的不確定性。衍生性商品交易員應該預期未來幾週日圓貨幣對的波動性將大幅上升。我們認為，隨著市場消化這些相反的力量，那些能夠從大幅價格波動中獲利的選擇權（無論方向為何）可能會佔據有利地位。
此外，在全球不確定性日益加劇的背景下，日圓作為避險資產的作用不容忽視。鑑於對歐洲經濟成長乏力以及中美貿易摩擦再度升級的持續擔憂，任何大規模的避險行為都可能壓倒國內因素。這將導致日圓快速升值，從而大幅壓低美元/日圓匯率。
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