市場洞察 
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週三歐洲早盤，黃金價格（XAU/USD）回升至近4,150美元。此舉正值市場對美國政府關門和全球政府債務擔憂的背景下。聯準會10月降息的預期可能進一步推高金價。較低的利率使得持有黃金等非收益資產更具吸引力。
中美貿易緊張局勢與金價
由於兩國都希望在11月1日關稅截止日期前解決爭端，中美貿易緊張局勢有所緩和。這可能會影響黃金的避險吸引力。交易員們正在關注即將公佈的美國消費者物價指數數據，預計9月將年增3.1%。高於預期的通膨可能會推高美元，從而影響金價。
美國政府關門已進入第四周，參議院再次未能通過一項撥款議案。中美貿易談判仍在繼續，可能受到川普總統近期言論的影響。繼12月預計再次降息之後，下周美國降息的可能性為99%。黃金價格維持強勢，交投於100日指數移動平均線上方。
第一阻力位在4,140美元，進一步上漲至4,330美元和4,370-4,380美元。下檔方面，關鍵支撐位在4,000美元，其次是3,947美元和3,838美元。利率影響貨幣強弱以及持有黃金等資產的成本。高利率推高美元，進而影響以美元計價的商品。
金價接近4,150美元/盎司，眼下焦點是美國政府關門事件。現在，美國政府關門已進入第四周，接近2018-2019年冬季創下的35天關門紀錄。持續的政治不穩定，加上全球對政府債務的擔憂，為持有黃金提供了強有力的支撐。美國國債總額現已超過40兆美元，這一數字繼續支撐著貴金屬的避險吸引力。
聯準會降息對黃金的影響
市場幾乎完全消化了聯準會下週降息的預期，這為黃金創造了一個看漲環境。在2024年結束的激進升息週期之後，預計本輪寬鬆週期將持續，這將削弱美元，並降低持有無收益資產的機會成本。
這使得黃金買權具有吸引力，尤其是在執行價高於當前阻力位4,140美元的情況下。然而，本週五即將公佈的美國消費者物價指數數據對黃金多頭構成了重大風險。儘管市場預期年通膨率為3.1%，但任何更高的通膨率都可能迫使聯準會重新考慮其降息路徑，並引發黃金的快速拋售。
鑑於這種二元風險，使用主要黃金ETF的選擇權購買跨式選擇權可能是在CPI公佈前後進行波動交易的審慎方式。我們也應警惕有關中美貿易談判的利多消息。突然達成的協議可能會暫時減少對避險資產的需求，並將金價拉回4,000美元的關鍵心理關口。
交易者可以考慮買入價外看跌選擇權，以對沖貿易緊張局勢突然降級的風險。技術圖顯示，儘管長期趨勢向好，但短期內動能中性。這表明在下一輪重大走勢之前，金價可能出現一段時間的盤整或回調。
如果金價跌破4,000美元的支撐位，則可能引發更快的跌勢，跌向10月10日3,947美元的低點。從更宏觀的角度來看，金價高企反映了多年來持續的經濟不確定性和貨幣貶值。目前美國債務與GDP比率已超過125%，這是一個令人擔憂的數據，支持對硬資產進行長期配置。
對於衍生性商品交易者來說，這意味著任何價格的大幅下跌都應被視為建立長期看漲部位的潛在機會。
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