市場洞察 
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美元/日圓在周三亞洲早盤上漲至約151.90。此前，高市早苗成為日本首位女首相。她的勝利源自於執政的自民黨與日本維新會的結盟。高市早苗對財政刺激政策的支持，使日本央行的升息計畫變得複雜。
對日元的影響
日本央行延後升息的預期可能會進一步影響日圓。這種情況在不久的將來對美元/日圓有利。同時，在參議院第 11 次未能通過撥款結束這場困境後，美國政府關門已進入第四週。這是美國近代史上第三長的關門。美國長期關門和非農業就業數據等經濟數據延遲發布的不確定性影響金融市場和聯準會的決策。
交易者可能會猜測降息，從而削弱美元。日圓受日本央行政策和美日債券殖利率差異的影響很大。它也被認為是一種避險貨幣，在市場動盪時期吸引交易者。
策略與啟示
隨著美元/日圓逼近152.00，我們看到兩股力量之間明顯的拉鋸戰。日本選出一位鴿派首相，顯示貨幣政策將維持寬鬆，進而削弱日圓。然而，在目前的水平上，日本當局直接幹預以增強本幣匯率的風險極高。
我們記得，當該貨幣對上次在2022年10月突破151關口時，日本央行動用了創紀錄的9.2兆日圓來支撐日圓。有鑑於此，買入美元/日圓看跌期權可以作為一種經濟有效的對沖工具，以應對突然的逆轉。這種策略既可以參與進一步的上漲，又可以限制干預導致的大幅下跌所帶來的潛在損失。
另一方面，美國政府長期關門為美元帶來了巨大的不確定性。這導致一個月期美元/日圓選擇權的隱含波動率上升，近期已突破12%，而年初至今的平均水準約為8.5%。因此，多頭跨式策略（即同時買入買權和賣權）是交易這種不確定性並從任一方向的大幅價格波動中獲利的實用方法。
目前，美國和日本10年期債券之間的利差約為380個基點，這仍然是根本驅動因素。儘管日本新領導層指出這一利差仍然較大，但美國長期停擺可能會損害美國經濟，並迫使美國債券殖利率下降。我們正在密切關注這一利差，因為持續收窄將是該貨幣對可能觸頂的第一個訊號。
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