市場洞察 
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在日本即將迎來新首相高市早苗的任命之際，歐元/日圓已升至176.00附近。由於自民黨與日本維新會結成執政聯盟以推行財政政策，日圓走弱。新執政聯盟的穩定性以及高市早苗潛在的強硬立場存在不確定性。同時，日本央行董事會成員高田肇表示，現在或許是升息的適當時機，但預計利率將維持不變。
歐元/日圓升值
由於中美緊張局勢緩和，歐元兌日圓交叉盤升值，避險需求下降。美國總統唐納德·川普預計與中國國家主席習近平達成“公平協議”，儘管雙方在關稅和技術方面的分歧仍然存在。標普全球評級將法國信用評級從AA-下調至A+後，歐元兌主要貨幣承壓。
儘管法國政府已提交2025年預算草案，但此次下調的原因是預算不確定性。利率由央行設定，以影響貸款和通膨。較高的利率通常會使一國貨幣走強，並透過增加持有該貨幣的機會成本來影響黃金價格。聯準會利用聯邦基金利率來影響美國的貨幣政策。
隨著歐元/日圓逼近176.00，我們看到日圓出現了典型的衝突。新政府推動的財政支出通常會削弱一國貨幣，這與日本央行暗示可能升息的跡象相衝突。日本核心通膨率最近達到2.1%，這讓央行有理由考慮收緊貨幣政策，即使下週央行不會採取升息措施。
投資策略
尋求乘勢而上的交易者不妨考慮買入執行價約177.00的歐元/日圓看漲選擇權。這筆交易押注新政府的支出承諾將超過日本央行的言論，從而在短期內進一步壓低日圓。我們已經看到，由於預期政府將發行更多債券來為這些政策提供資金，10年期日本公債殖利率已小幅上漲至1.15%。然而，不確定性仍然很大，這意味著謹慎操作波動性可能是明智之舉。
我們還記得2023年底日本央行調整政策時日圓意外飆升的情景，因此意外情況隨時可能發生。如果新首相或日本央行帶來衝擊，跨式選擇權（同時買入買權和賣權）將從物價大幅波動中獲利。
我們還必須考慮標準普爾下調法國信用評級後歐元自身的疲軟。隨著人們對歐元區穩定性的擔憂加劇，這可能會限制歐元/日圓的漲幅。本月，法國和德國10年期公債殖利率差已擴大15個基點，至65個基點，顯示投資人的焦慮情緒。
整體市場對避險資產的需求下降也給日圓帶來壓力。只要中美談判看起來富有建設性，投資人就不太可能湧入日圓等傳統避險資產。但自2010年代末期貿易戰爆發以來，我們已經看到，市場情緒可能因一個新聞頭條而逆轉，這使得該貨幣對的支撐位變得脆弱。
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