市場洞察 
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美元指數 (DXY) 小幅下跌，週二亞洲時段交易於 98.60 附近。美國政府關門已進入第 21 天，市場對持續關門的擔憂可能會影響經濟活動和美元的表現。
在政府關門期間，交易員預計美國 9 月消費者物價指數 (CPI) 通膨數據將於週五公佈。預計 9 月整體和核心 CPI 年增幅均為 3.1%。任何超出預期的通膨數據都可能提振美元。
聯準會官員的開放程度
包括克里斯多福沃勒和阿爾貝托穆薩勒姆在內的聯準會官員表示，如果經濟風險持續存在，他們願意降息。史蒂芬米蘭表示支持在即將召開的會議上採取更激進的降息措施。這些鴿派政策言論可能在短期內給美元帶來壓力。
儘管市場不確定性持續存在，但隨著中美貿易緊張局勢略有緩解，美元指數的跌幅可能有限。美元是美國的官方貨幣，也是多個國家的「事實上的」貨幣，佔全球外匯交易額的88%以上。
聯準會的貨幣政策，包括利率調整，對美元的價值有顯著影響。量化寬鬆透過增加信貸流量可能會削弱美元，而量化緊縮通常會增強美元。回顧過去，美元在98.50水平附近的疲軟是貨幣環境截然不同的特徵。
今天，我們看到美元指數保持強勁，目前交易在104.50附近。市場動態如今受制於始於2022年的激進升息週期的後果，而非前聯準會官員的鴿派情緒。那段時期的焦慮，例如2018年底和2019年初長達35天的政府關門，事後看來似乎只是小幹擾。
我們目前的重點是通膨的頑固性，根據2025年9月的最新數據，通膨率維持在3.3%，仍遠高於聯準會的目標。持續的價格壓力表明，交易員應該做好波動性部位，或許可以利用選擇權來對沖即將公佈的經濟數據後美元的大幅波動。
聯邦基金利率與聯準會溝通
過去提到的降息呼聲與我們當下的現實形成了鮮明對比。在2023年達到5.50%的高峰後，聯邦基金利率僅小幅下調至4.75%，聯準會的溝通仍在傳遞「長期維持高利率」的訊號。
因此，衍生性商品交易員應謹慎押注大幅降息，並可考慮受益於穩定或緩慢下降的短期利率環境的策略。同樣，儘管中美貿易緊張局勢仍然是一個因素，但焦點已從關稅轉向技術和投資領域的策略競爭。
過去對全面貿易戰的擔憂已被更複雜的格局所取代，這種格局影響的是特定產業而非整個市場。這種環境需要更細緻的交易，例如利用衍生性商品來操縱美元與對中國經濟政策敏感的貨幣之間的背離。
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