市場洞察 
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中國人民銀行（PBOC）週二將美元兌人民幣中間價設定為7.0930，此前為7.0973，路透社估計為7.1219。中國人民銀行的職責是維持物價穩定和促進經濟成長，其工具包括七天期逆回購利率和中期借貸便利（MLF）。中國人民銀行是國有機構，受中國共產黨黨委書記領導。潘功勝先生目前擔任黨委書記兼行長。中國共有19家民營銀行獲準經營，其中包括數位貸款機構微眾銀行和網路商銀行。
貸款基本利率
貸款市場報價利率（LRP）是中國的基準利率，會影響市場貸款和抵押貸款利率。該利率的變動也會影響人民幣匯率。在中國的金融體系中，民營銀行數量有限，主要由國營銀行主導。今日美元兌人民幣匯率中間價定於7.0930，這是中國人民銀行發出的重要訊號。該匯率遠高於市場預期的7.1219，顯示中國人民銀行明顯有意支撐人民幣匯率，防止其進一步貶值。
對衍生性商品交易員而言，這意味著短期內押注人民幣直接貶值的風險大大增加。我們必須結合近期經濟數據來考慮這項措施。中國2025年第三季GDP成長率為4.8%，略低於預期，9月貿易數據顯示出口連續第三個月萎縮。這種經濟疲軟通常會導致貨幣貶值以增強競爭力，但中國人民銀行卻將穩定放在首位。
市場基本面與官方政策的衝突
這導致了市場基本面與官方政策之間的衝突，我們在 2023 年央行捍衛人民幣免受強勢美元衝擊時也長期觀察到了這種模式。中國人民銀行正在運用其政策工具，在支持成長和防止資本外流之間謹慎地取得平衡。
這表明，儘管人民幣的長期趨勢可能仍然疲軟，但其走勢將受到嚴格控制。鑑於此次幹預，我們預計未來幾週美元/人民幣對的實際波動性將上升。受益於價格波動但不需要強烈方向觀點的選擇策略（例如多頭跨式選擇權）可能會更具優勢。
央行對 7.10 水準的捍衛可能會在短期內起到限製作用，使美元/人民幣的直接多頭頭寸受挫。因此，交易者應謹慎持有美元/人民幣遠期多頭頭寸，因為中國人民銀行已經表明願意提高做空人民幣的成本。
主要風險在於，如果經濟數據進一步惡化，政策可能會突然轉變，但就目前而言，訊號是尊重央行的決心。這意味著，在美元/人民幣匯率上漲至7.12水準時賣出，可能比追逐突破帶來更好的風險回報。
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