市場洞察 
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歐元兌美元維持在1.1650附近，因美元因對中美貿易談判的樂觀情緒而走強。在近期關稅升級之後，中美兩國官員計劃在馬來西亞舉行會晤，繼續談判。歐元兌美元略為承壓，歐元兌美元交易於1.1650上方，美元指數近期上漲後報98.50。歐洲央行行長伊莎貝爾·施納貝爾警告稱，歐元區在數位領域和生產力方面落後於美國，並指出能源成本上升和出口市場萎縮。
中美貿易談判的潛在結果
中美貿易談判或將緩解短期市場擔憂，但由於美國總統川普警告稱，如果未能達成協議，到 11 月 1 日美國可能徵收 155% 的關稅，市場不確定性仍然存在。同時，美元的潛在漲幅受到聯準會鴿派立場和持續的政府關門的抑制。美國政府關門已持續三週，國會正試圖通過短期融資法案。
美元兌主要貨幣表現不一，其中加幣波動幅度最大，下跌 0.34%。鑑於中美貿易談判的高度不確定性，我們認為交易者應考慮在 11 月 1 日截止日期之前買入波動性產品。歐元/美元跨式選擇權策略可能有效，它們可以從價格的大幅波動中獲利。我們還記得 2018 年至 2020 年貿易爭端期間的市場劇烈波動，這次的情況同樣難以預測。
交易者的戰略考量
歐元的潛在疲軟（歐洲央行對競爭力的擔憂凸顯了這一點）表明市場存在看跌傾向。近期數據支持了這一觀點，數據顯示歐元區製造業 PMI 初值一年多來一直保持在 48.5 以下的收縮區域。因此，買入歐元兌美元看跌期權或建立看跌價差以降低成本可能是為潛在下行風險做好準備的審慎方式。
然而，由於聯準會的鴿派前景和持續的政府關門，簡單的美元多頭部位存在風險。這與我們在 2024 年看到的激進升息週期形成鮮明對比，此前該週期支撐了美元。即使達成貿易協議，這些國內不利因素也可能限制美元的任何大幅上漲空間。
歐元/美元目前的隱含波動率相對較低，使得選擇權價格比以往的壓力時期更低。從歷史上看，在 2019 年類似的關稅升級期間，貨幣波動指數在幾天內飆升超過 25%。這次未能達成協議，很容易引發類似甚至更劇烈的波動性躍升。
鑑於美元指數已升至98.50附近，交易員可以對沖大幅反轉。賣出價外歐元兌美元看漲期權，以持有看跌期權多頭倉位，可以實現風險逆轉。這項策略降低了歐元下行保護的成本，同時明確了意外貿易協定導致歐元兌美元大幅上漲的風險。
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