市場洞察 
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由於瑞士國內經濟擔憂，瑞士法郎面臨壓力。瑞士聯邦統計局維持2025年1.3%的成長預測，但將2026年的成長預測下調至0.9%。這種經濟不確定性導致美元/瑞士法郎跌至0.7910左右，當日下跌0.30%。瑞士聯邦經濟事務秘書處報告稱，瑞士今年的GDP成長率為1.3%，低於歷史平均值。預計2025年下半年經濟將失去成長動力，將影響投資者信心。此消息是在瑞士貿易平衡數據發布之前發布的。
美元面臨壓力
在美國，美元面臨政府關門和聯準會降息預期的壓力。華盛頓的僵局影響了經濟成長前景，預計即將召開的會議降息的可能性幾乎為100%。一些聯準會官員表示，如果勞動市場風險上升，可能會進一步放鬆貨幣政策。中美貿易緊張局勢緩和的跡象可能有助於限制美元跌幅。川普總統暗示可能降低關稅，這支持了風險偏好略有改善。這可能會降低對瑞士法郎作為避險資產的需求。
附表顯示了美元兌主要世界貨幣的百分比變化，突顯了美元兌加元的強勢。當前環境表明，疲軟的美元與經濟前景不佳的瑞士法郎之間存在衝突。目前，美國政府關門和預期的聯準會降息帶來的直接壓力是主要因素。這表明美元/瑞士法郎短期內可能繼續走低，並可能測試0.7850的水平。
策略與市場展望
我們已經看到，像 2018 年底經歷的那種長期政府關門，會造成巨大的不確定性，並對美元造成壓力。由於市場目前幾乎肯定會在本月和12月降息，美元阻力最小的路徑似乎是下行。預算僵局的解決如果再被拖延，都可能強化這種看跌情緒。
然而，我們必須謹慎，因為瑞士法郎的強勢並沒有得到基本面的支撐。瑞士自身的成長預測已下調至2026年的0.9%，我們預計週二的貿易平衡數據將反映出這一放緩。瑞士央行長期以來都有在貨幣威脅到出口時幹預以壓低其貨幣的歷史，而隨著法郎的每一次走高，這種風險都在增加。
鑑於這些相反的力量，在未來幾週內買入美元/瑞士法郎的看跌期權是一個明智的策略。這種方法使我們能夠利用美國經濟疲軟帶來的進一步下行空間，同時明確我們的風險，以防突發事件（例如美國預算協議或瑞士央行行動）導致市場急劇逆轉。熊市看跌價差也可以用來降低為持續下跌做準備的前期成本。
所有人的目光都應集中在華盛頓，並關注任何突破融資僵局的跡象，因為這是美元反彈的最直接催化劑。我們也將關注美國財政部長貝森特與中國副總理何立峰即將舉行的會晤。此次會晤中任何積極的貿易消息都可能迅速削弱瑞郎作為避險資產的吸引力。
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