市場洞察 
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紐西蘭元/美元匯率仍停滯不前，徘徊在上週低點0.5683上方。紐西蘭第三季消費者物價指數（CPI）數據好壞參半，季漲幅略高於預期，為1.0%，而第二季為0.9%；年率則與預期一致，為3.0%。紐西蘭儲備銀行（RBNZ）仍有進一步降息的空間，這可能會對紐西蘭元造成壓力。第三季核心通膨指標較去年同期維持在2.5%左右，RBNZ部門因子模型連續第二季錄得2.7%的年率成長。
貨幣市場概覽
進一步的市場洞察顯示，歐元兌美元在貿易預期持續的推動下穩定在1.1650附近，英鎊兌美元則保持堅挺，等待英國通膨數據。同時，在中美貿易談判持續不確定的背景下，金價出現回升，交易價格約為每金衡盎司4,360美元。
未來市場基本面中，中美貿易談判和美國政府行動仍是關鍵議題，即將公佈的美國通膨數據也受到密切關注。渣打銀行的Geoff Kendrick預測，儘管近期市場波動，但由於長期基本面強勁，到2028年比特幣價格可能達到50萬美元。
紐西蘭元目前位於週期性低點0.5700附近，我們預計未來幾週紐西蘭元將繼續面臨下行壓力。最新的通膨報告顯示，潛在物價壓力在新西蘭儲備銀行的目標範圍內，這為央行進一步降息開了綠燈。這種政策靈活性與其他主要央行的立場形成鮮明對比，為紐西蘭元帶來了阻力。
與美國的政策分歧尤其明顯，這為紐西蘭元/美元走低提供了強有力的理由。儘管紐西蘭央行今年已兩度下調官方現金利率至4.75%，但聯準會自2024年初以來一直將基準利率維持在5.25%，理由是服務業通膨持續存在。這種不斷擴大的利差使得持有美元比持有紐西蘭元更具吸引力。
經濟指標和市場定位
紐西蘭近期公佈的經濟數據進一步支撐了紐西蘭央行放鬆貨幣政策的預期。例如，2025年第二季的GDP成長率僅為0.2%，而9月的最新失業率則升至4.3%，為三年來的最高水準。這些指標顯示紐西蘭經濟正在降溫，這讓紐西蘭央行更有理由透過降息來刺激經濟成長。
從市場持股來看，我們發現投機交易員也認同這種看跌預期。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據顯示，紐西蘭元淨空頭部位已連續第五週增加。這表明，市場正在形成一種強烈的共識，認為紐西蘭元阻力最小的路徑是走低。
這種情況讓人想起2014-2015年期間，紐西蘭央行降息與聯準會收緊政策的分歧導致紐西蘭元/美元匯率下跌超過25%。鑑於目前類似的宏觀經濟背景，我們認為歷史經驗可以為未來走勢提供參考，這表明交易員應該考慮利用紐西蘭元下跌獲利的策略。
對於衍生性商品交易員而言，在這種環境下，買入紐西蘭元/美元看跌期權是一種頗具吸引力的策略，既能為進一步下跌做好準備，又能限制風險。此外，也可以考慮做空紐西蘭元期貨，尤其是在跌破關鍵支撐位0.5680的情況下。我們將密切關注紐西蘭聯邦儲備銀行11月下次會議上任何可能降息的訊號。
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