市場洞察 
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國際貿易動態
在國際舞台上，中美關稅休戰預計將會延長，因為兩國都有經濟動機。中國尋求的不僅是延長休戰，還可能要求美國放鬆出口管制和限制。作為回報，鑑於中國在稀土供應鏈中的核心地位，中國可能會考慮放鬆其稀土出口管制。 為維持談判勢頭，雙方似乎有可能做出貿易讓步。鑑於出口推動的第三季經濟成長優於預期，我們預期未來幾週的情況將錯綜複雜。出口強勁暗示人民幣已觸底，因此交易員可能會考慮賣出美元/離岸人民幣的價外看跌期權，預計官員將希望維持貨幣穩定以支撐這一亮點。 然而，國內需求的潛在疲軟意味著人民幣不太可能大幅升值。國內投資暴跌是工業大宗商品面臨的關鍵警訊。我們已經在近期數據中看到了這一點。根據上週發布的海關數據，2025年9月中國鐵礦石進口量較上季下降3.2%。這一趨勢表明，交易者應謹慎持有銅和鐵礦石的多頭部位，或許可以考慮買入看跌期權或建立相關期貨合約的看跌價差。 國內外經濟的這種差異預示著股票領域存在潛在的配對交易機會。可以考慮買入創業板指數（該指數主要關注出口型科技和綠色能源公司）的看漲期權，同時買入恆生中國內地產指數的看跌期權。這項策略旨在利用強勁的出口產業和持續疲軟的國內房地產市場。經濟指標與市場策略
最新的 10 月財新製造業 PMI 初值為 49.8，強化了國內經濟在進入第四季時放緩的觀點。此數據回落至收縮區域，顯示政府的財政支持措施尚未見效。因此，我們應該預期波動性會增加，這使得受益於價格波動的選擇權（例如富時中國 A50 指數的多頭跨式選擇權）成為一個有趣的選擇。 展望未來，即將於 2025 年 11 月初舉行的中美貿易談判是重要的催化劑。鑑於中國在稀土礦方面的槓桿作用，我們可能會看到相關股票和 ETF 的大幅波動，例如 VanEck 稀土/戰略金屬 ETF (REMX)。買入該 ETF 的看漲期權可能是推測中國會將其用作談判籌碼的一種方式，我們在 2020 年代初的貿易爭端中就曾看到過這種策略的暗示。 我們還記得2018-2020年關稅公告對市場造成的衝擊，而這次的風險同樣高昂。談判破裂的可能性即使不大，也意味著對沖是謹慎的做法。透過波動率指數期貨或選擇權持有波動性多頭部位，可以緩衝談判可能帶來的任何意外負面結果。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
