市場洞察 
VT 
日本和油價
中國房價指數9月從前期的-2.5%升至-2.2%，略有改善。同時，中國經濟在2025年第三季年增4.8%，與預期一致。在OPEC+供應過剩擔憂的背景下，西德克薩斯中質原油（WTI）穩定在57.00美元附近，油價穩定。
隨著自民黨-日本獨立黨聯盟的復出，財政擔憂再次浮現，日圓走弱。貨幣市場波動，在法國信用評等下調後，歐元兌美元交易於1.1650附近徘徊。受美元走軟和英國央行鴿派預期的影響，英鎊兌美元維持在1.3400上方。
由於節日過後需求減弱，金價跌至4,245美元左右。上週末，加密貨幣市場出現 Mantle、Zcash 和 Bittensor 的反彈，而 BNB、Solana 和 Cardano 則因大量清算而遭遇兩位數的損失。
中國房價與經濟成長
市場參與者預計川普和習近平即將在亞太經合組織峰會上會晤，這可能是雙方緊張或談判的焦點。這一背景加劇了全球金融市場的複雜動態。
中國房價指數小幅回升至-2.2%，顯示自2020年代初恆大地產倒閉以來我們一直關注的房地產危機可能正在觸底。然而，鑑於GDP成長率僅4.8%，且中國人民銀行引導人民幣貶值，我們應將此視為一種可控的穩定，而非強勁的復甦。
澳元走強似乎是暫時的反應，如果中國進一步的數據令人失望，澳元將成為賣出買權的候選對象。歐洲市場呈現了更清晰、更悲觀的圖景，可供我們採取行動。
法國信用評等下調至A+是一個重大事件，證實了歐元區核心經濟體潛在的財政疲軟。我們應該考慮買入歐元兌美元看跌期權，因為該貨幣對在1.1650附近掙扎表明市場明顯缺乏信心，而且這種態勢在未來幾週內不太可能逆轉。
地緣政治緊張局勢正在大宗商品市場造成巨大分化，我們可以加以利用。金價目前維持在4,250美元附近，幾乎是2024年高點的兩倍，顯示在川普與習近平會晤前，市場對避險資產的需求極高。
相較之下，WTI原油價格徘徊在57美元，顯示市場對全球經濟放緩的擔憂遠大於供應中斷。原油價格的疲軟與OPEC+對供應過剩的擔憂直接相關，對我們來說並不陌生。
2024年我們也曾經歷過類似的困境，當時包括伊拉克在內的幾個成員國的產量持續超過其商定的配額，破壞了價格穩定。賣出WTI期貨的價外買權價差似乎是一個審慎的策略，因為如果沒有重大催化劑，價格就不太可能突破65美元。
最後，在超過10億美元的清算之後，加密貨幣市場正發出普遍的避險情緒訊號。隨著 Solana 和 Cardano 等主要山寨幣跌幅超過 10%，投機泡沫正在積極地從系統中清除。
這種去槓桿現象使得透過購買比特幣和以太坊期貨看跌期權來對沖任何剩餘的多頭部位成為明智之舉。
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