市場洞察 
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貿易緊張局勢與貨幣趨勢
由於中美貿易緊張局勢加劇，加之聯準會放鬆貨幣政策的預期，美元承壓。儘管瑞士法郎本國經濟數據疲軟，但避險需求推動其走強。美元/瑞士法郎連續第四天下跌，創下一個月新低，但在川普總統就貿易爭端發表評論後略有回升。美元指數跌至一周低點，市場預計聯準會年底前將再降息兩次。
此前，聯準會褐皮書報告指出消費者支出下降，就業市場疲軟。美國政府持續關門，參議院第十次否決一項撥款法案，這進一步增加了美元的不確定性和壓力。中美貿易關係惡化，中國限制稀土出口後，川普總統威脅將對中國進口產品徵收100%的關稅。儘管發出這些威脅，川普仍表示願意與中國達成公平協議。
同時，避險需求推高了瑞士法郎，儘管國內經濟指標疲軟，例如生產者價格下跌和GDP成長預測溫和，但瑞士法郎兌主要貨幣仍升值。截至2025年10月17日，美元持續疲軟，而瑞士法郎則因其避險吸引力而走強。這一趨勢是由聯準會在新的地緣政治緊張局勢下將繼續其貨幣寬鬆政策的預期所驅動。
衍生性商品交易員應為美元/瑞士法郎等貨幣對的進一步下跌做好準備。聯準會近期降息25個基點，市場已消化進一步寬鬆的預期，尤其是在本周公布的非農就業報告不如預期，就業人數僅減少9.5萬個之後。芝加哥商品交易所(CME)的聯準會觀察工具(FedWatch Tool)目前顯示，年底前再次降息的可能性超過70%。因此，美元指數(DXY)已跌破關鍵支撐位102.00，預示美元全面走弱。
瑞郎的避險需求
我們看到了一種熟悉的模式，讓人想起2010年代末期的中美貿易戰。在那段時期，政治不確定性和關稅威脅不斷將資本推向瑞郎等避險資產。這一歷史先例表明，當前圍繞技術出口管制的緊張局勢可能會對貨幣市場產生類似的持續影響。
儘管瑞士央行本身持謹慎態度，且國內數據顯示瑞士製造業PMI連續第三個月萎縮，但對瑞郎的需求仍在飆升。這表明，在全球不確定時期，瑞郎作為資本避難所的角色往往超過瑞士自身的經濟基本面。
瑞郎是本月表現最強勁的G10貨幣，兌美元升值超過1.5%。有鑑於此，交易者應考慮買入美元/瑞郎看跌期權，以利用或對沖進一步的下跌風險。瑞郎跌向2023年末創下的多年低點0.8300左右的可能性似乎越來越大。
建構熊市看跌價差策略，可以押注價格持續下跌直至目標價位，從而提供一種經濟高效的策略。市場波動性是關鍵因素，VIX指數上個月攀升至22以上，這是自2023年銀行業擔憂以來從未維持過的水平。隱含波動率的上升增加了選擇權的買入成本，但也為賣出溢價選擇權的投資者提供了機會。
諸如賣出美元/瑞士法郎價外看漲期權之類的策略，既可以創造收益，又符合看跌前景。
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