市場洞察 
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中美貿易衝突
中美貿易衝突始於2018年，圍繞不公平貿易行為和智慧財產權問題的指控，導致了兩國互徵關稅。這場衝突一直持續到2020年1月中美達成第一階段貿易協議，該協議旨在改善經濟關係。儘管疫情轉移了焦點，但在拜登總統執政期間，關稅基本上保持不變。 唐納德·川普於2025年重返總統大位，預示著貿易緊張局勢將再次加劇，他提議對中國產品徵收60%的關稅。這些措施可能會影響全球供應鏈和經濟穩定，並因投資和支出減少而影響消費者物價指數通膨率。 總統對中國關稅的緩和語氣正在減輕市場的擔憂，這意味著我們預期隱含波動率將在短期內下降。這種轉變表明，交易員本月稍早建立的極端下行對沖可能會被解除。我們現在應該為一段不確定的時期而不是確定的衝突做好準備。 從指數衍生性商品來看，芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 可能已從近期高點回落，類似於我們在2019年觀察到的每當交易談判出現進展跡象時的模式。這或許是賣出短期選擇權溢價的機會，但兩位領導人即將舉行的會晤是重大風險事件。因此，在會晤後買進到期的波動率選擇權，可以作為對沖負面意外的審慎策略。貨幣和商品市場的趨勢
在貨幣市場，我們看到投資人正從日圓等避險貨幣轉向美元，這趨勢可謂可預見。澳元作為中國貿易的重要指標，已經穩定，我們可能已經看到澳元看跌期權的需求大幅下降。 交易員將密切關注離岸人民幣（CNH），其匯率可能已從上個月100%關稅擔憂達到頂峰時的低點回升。大宗商品市場反應迅速，隨著交易員平倉避險頭寸，黃金價格下跌了2%。更重要的是，我們看到大豆等農產品期貨價格上漲，扭轉了2025年初60%關稅實施後的部分大幅下跌。 這種敏感性凸顯了如果達成協議的可能性更大，對中美貿易至關重要的大宗商品看漲期權的潛在上漲空間。未來幾週的整體策略應該是減少高度方向性的押注，並專注於即將舉行的峰會前後的波動性操作。在高峰會召開前賣出到期的選擇權，可以利用當前的平靜。 然而，正如我們在2018年至2020年間所了解的那樣，市場情緒可能瞬息萬變，因此持有某種形式的投資組合保護至關重要。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
