市場洞察 
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金價在觸及4,380美元的歷史高點後有所回調，但仍維持在4,300美元上方，週線漲幅達8%。由於中美貿易緊張局勢加劇，加之對美國政府關門和聯準會釋放寬鬆訊號的擔憂，避險情緒和美元疲軟的異常組合推高了貴金屬價格。
從技術面來看，金價呈現持續上漲趨勢，通常會導致看跌回調，但避險情緒和美國公債殖利率走低仍為金價提供支撐。金價目前維持在4,300美元上方，可能下行至4,180美元，阻力位位於4,400美元，突破此阻力位後，目標位將為4,455美元。
黃金作為避風港
黃金是避險投資和通膨對沖工具，各國央行是最大的買家，近期購了1,136噸黃金，價值700億美元。黃金與美元和美國國債呈負相關，美元下跌時黃金上漲，並在動盪的市場中提供多元化投資。
金價受地緣政治緊張局勢、經濟衰退擔憂和利率變化的影響而波動，通常利率下降時金價上漲。美元走勢顯著影響金價，強勢美元會抑制金價，弱勢美元則會提振金價。
隨著金價從4,380美元的歷史高點回落，持有期貨多頭部位的投資者應立即考慮部分獲利了結。在經歷了8%的周度飆升之後，從技術角度來看，市場已經過度擴張，而這通常預示著回調。然而，美元疲軟和避險情緒的強勁潛在趨勢意味著平倉所有部位可能為時過早。
受聯準會寬鬆週期加速的擔憂推動，油價上漲的基本面理由依然強勁，尤其是在9月2025年CPI數據僅為2.8%之後。我們認為，在當前動盪的環境下，利用選擇權是保持看漲敞口並管理風險的審慎之舉。
買入執行價格在4,400美元左右或更高的看漲期權，交易者可以在有限的最大虧損範圍內，從不斷升級的中美貿易緊張局勢中獲利。
管理風險的選擇策略
另一方面，價格大幅回調至4,180美元支撐位的風險不容忽視。希望對沖實物持倉或期貨多頭的交易者，應考慮買入執行價格接近4,250美元的保護性看跌選擇權。如果美國政府關門（目前已進入第三週）出現解決跡象，該策略可以為市場情緒突然逆轉提供安全保障。
鑑於極端的不確定性，對某些人來說，以波動性為重點的策略可能是最合理的方法。當前環境已準備好出現大幅劇烈波動，但方向尚不明朗。
做多跨式選擇權（同時買入執行價格和到期日相同的看漲期權和看跌期權）將在未來幾週內從價格大幅波動中獲利。我們以前也見過這種模式，尤其是在2024年突破2,400美元的那次反彈中，當時市場逢低買入。
這種持續的需求是由各國央行持續不斷的購買所支撐的，自2022年和2023年創紀錄的購買量以來，這一趨勢有增無減。根據世界黃金協會2025年第二季的最新數據，新興市場銀行，尤其是中國的銀行，繼續增加儲備，為價格奠定了堅實的基礎。
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