市場洞察 
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美元指數在98.00附近獲得一些支撐，但其上漲空間有限。中美貿易緊張局勢正在衝擊市場，並令美元承壓。聯準會決策者暗示年底前可能再降息兩次，影響了市場預期。在經歷了連續四天下跌1.30%之後，該指數在歐洲交易時段有所收復。對中美貿易緊張局勢的擔憂以及聯準會降息預期正在阻礙經濟全面復甦。
中美貿易戰升級
在川普總統承認以及財政部長斯科特貝森特發表針對中國貿易談判代表的言論後，中美貿易戰進一步升級。同時，聯準會暗示將進一步放鬆貨幣政策。聯準會理事克里斯多福沃勒和聯準會理事史蒂芬米蘭表示將進一步降息。在美國政府關門的情況下，聯準會將發布9月工業生產報告，預計將成長0.1%。聖路易斯聯邦儲備銀行主席阿爾貝托·穆薩倫有待就貨幣政策發表更多見解。
2018年由川普總統挑起的中美貿易戰引發了關稅並導致經濟關係緊張。川普再次擔任美國總統，對中國商品徵收60%的關稅，再次引發了緊張局勢。這影響了全球經濟動態，加劇了通膨挑戰。我們看到美元指數難以守住陣地，巨大的壓力將其從近期高點回落。
這種疲軟源自於中美貿易緊張局勢再度升溫以及聯準會今年進一步降息的明確訊號。回顧過去，我們在2019年也看到了類似的模式，當時聯準會在貿易不確定性的情況下三次降息，導致美元指數在當年下半年下跌近3%。
市場反應與策略機遇
貿易戰再起是最大的不確定性來源，我們預期未來幾週市場將會出現劇烈波動。從歷史上看，在2019年貿易衝突最嚴重的時候，VIX波動指數在關稅公告發布後曾兩度飆升逾40%。因此，買入VIX或VIX相關ETF的買權，或許是從此次預期波動中獲利的審慎之選。
鑑於聯準會立場鴿派，期貨市場目前預計下次會議降息的可能性超過85%，我們預期美元兌歐元將進一步走弱。這使得做多歐元/美元成為一個頗具吸引力的部位。使用歐元兌美元買權，或許是一種資本效率高的方式，既能獲得這一潛在上漲空間，又能限制風險。
雖然我們看到美元/日圓出現短暫反彈，但總體來看，美元將走弱，而避險日圓將走強。我們在2019年8月就看到過這種情況，當時貿易緊張局勢加劇，美元/日圓跌破105。趁勢賣出或買進美元/日圓賣權的策略似乎適合對抗持續的避險情緒。
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