市場洞察 
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標普全球預測，到2025年，全球關稅成本將達到1.2兆美元，其中約三分之二將影響消費者。該公司認為，由於投入成本上升和產出減少，其預測較為保守，並將關稅視為對供應鏈徵收的稅。關稅是對某些進口產品徵收的關稅，旨在透過賦予本地生產商相對於外國商品的價格優勢來幫助他們。這些保護主義工具通常與貿易壁壘和進口配額一起使用，以提振國內市場。
關稅和稅金的區別
關稅與稅費的差別在於，前者是在入境時預付，而稅費是在購買時徵收。關稅由進口商支付，而稅費則向個人和企業徵收。經濟學家對關稅的有效性有分歧。有些人認為關稅可以保護國內產業並平衡貿易，而有些人則認為關稅會推高長期價格，並可能導致貿易爭端。
唐納德·川普計劃利用關稅來提振美國經濟並降低個人所得稅，尤其針對來自墨西哥、中國和加拿大的進口產品。這些國家是2024年美國進口的關鍵。這項策略是他為2024年大選所做的競選活動的一部分。預計到2025年，全球關稅成本將達到1.2兆美元，將直接影響消費者價格和企業利潤。
最新的9月消費者物價指數報告顯示，通膨率仍高居3.8%，這顯示這些新增成本的很大一部分正在被轉嫁。企業正感受到供應鏈的壓力，相當於直接對其營運徵收稅費。
市場恐慌與經濟指標
受此影響，我們看到大型零售和汽車公司紛紛下調第四季獲利預期，理由是投入成本上升。交易者應考慮買入標普 500 等指數或持有大量中國和墨西哥進口商品的行業特定 ETF 的保護性看跌期權。這項策略可以對沖新年到來時企業獲利能力預期下滑的影響。
貿易不確定性正在引發市場恐慌，就像我們在2018-2019年貿易爭端期間看到的那樣，當時波動性指數 (VIX) 頻繁飆升至20 以上。鑑於 VIX 指數目前徘徊在19附近，我們認為，隨著報復性關稅公告變得更加普遍，該指數還有更大的上漲空間。
隨著交易者消化更多風險，做多 VIX 期貨或購買 VIX 買權可能會帶來獲利。持續的通膨迫使聯準會維持其鷹派立場，美元大幅走強。近幾個月來，美元指數 (DXY) 穩步攀升，目前在106.5左右交投，因利率預期持續高企。
我們認為，利用貨幣衍生性商品押注美元兌主要貿易夥伴國貨幣持續走強是個良機。鑑於通膨數據，衍生性商品市場目前預期聯準會12月再次升息的可能性超過50%。交易員應利用 SOFR（擔保隔夜融資利率）期貨等工具為更高的短期利率做好準備。
我們還必須密切注意殖利率曲線，因為在當前環境下持續升息可能會加劇殖利率曲線倒掛，並預示著經濟即將放緩。
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