市場洞察 
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聯準會理事克里斯多福沃勒討論了利率、通膨和美國經濟的前景。他指出，儘管通膨率即將達到2%，但這不會對降息構成阻礙。如果GDP維持強勁或就業市場改善，降息步伐可能會放緩。然而，如果就業市場疲軟，聯準會可能會降息至中性利率。目前的中性利率比現行聯邦基金利率低100至125個基點。
勞動市場數據
沃勒強調了勞動力市場數據的重要性，這些數據預示著聯準會可能採取的行動。預計關稅將對通膨產生溫和影響，通膨仍與2%的目標一致。經濟成長力度與勞動市場訊號之間存在差異，呈現相互矛盾的指標。目前，聯準會的重點是就業市場狀況，以指導未來的決策。
今天的貨幣變化顯示了美元兌各種貨幣的走勢，例如兌澳元下跌了0.16%。美元表現出不同的強弱，兌英鎊最弱，兌加幣最強。根據聯準會的最新評論，我們看到焦點明顯從通膨轉向勞動市場。這意味著通膨下降不再是降息的障礙，而疲軟的就業市場現在是採取行動的主要原因。這意味著即將公佈的就業數據將成為市場走向最重要的驅動因素。
利率衍生性商品與市場策略
鑑於近期趨勢，這種轉變合情合理，因為2025年9月消費者物價指數（CPI）顯示核心通膨率年率降至3.5%。這一一下趨勢證實，通膨問題已基本成為過去。這賦予了央行應對其他經濟問題所需的彈性。勞動市場已顯示出上述「明確警示」。
我們在最新的2025年9月就業報告中看到，非農業就業人數不如預期，僅增加了15萬個就業崗位，而失業率則小幅上升至4.1%。職缺數量也穩定下降，到2025年8月降至850萬個，較2023年的高點大幅下降。這創造了一個依賴數據的市場環境，因此我們預計即將發布的就業報告（例如每周初請失業金人數和下個月的就業數據）將大幅波動。
衍生性商品交易者應考慮從價格大幅波動中獲利的策略，例如在這些關鍵數據發布之前買入股票指數或貨幣對的選擇權。就業數據不如預期可能引發市場劇烈反應。對於利率衍生性商品交易者來說，未來走勢愈發清晰。由於中性利率預計比目前聯邦基金利率低約1%，因此存在多次降息的空間。
我們應該關注有抵押隔夜利息率（SOFR）期貨，為未來幾個月的降息做好準備，並預期勞動力市場的任何進一步疲軟都將迫使聯準會採取行動，類似於我們在2019年看到的政策轉向。在貨幣市場，這種前景對美元不利。降息預期降低了美元的吸引力，這也解釋了美元兌歐元和英鎊近期的疲軟。
我們可以使用選擇權來為美元進一步走弱做好準備，例如買入歐元/美元看漲期權或美元/日圓看跌期權。這種環境對黃金非常有利，黃金受益於較低的利率和疲軟的美元。如果聯準會真的啟動寬鬆週期，那麼金價升向每盎司4,300美元可能只是個開始。利用黃金期貨或買權是交易這種寬鬆貨幣政策預期的直接方式。
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