市場洞察 
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歐洲時段，受澳元反彈和樂觀的外資流入提振，澳元/日圓匯率在98.40附近波動。金融、房地產和黃金股推動了上漲勢頭，而受就業數據疲軟的影響，標準普爾/澳洲證券交易所200指數上漲0.86%。澳洲統計局公佈，9月就業變化率為1.49萬，低於預期的1.7萬，同時失業率升至4.5%。克里斯多福肯特表示，現金利率處於較寬的中性區間，這顯示近期的降息措施緩解了金融狀況。
澳幣/日圓面臨的挑戰
澳幣/日圓面臨的挑戰來自於日圓可能獲得的支持，因為日本央行的言論暗示利率調整的目標是中性水準。日本央行委員強調了央行的立場，但在 10 月的會議上沒有討論可能的升息。利率由央行設定，透過影響通膨和貸款行為來影響經濟。當利率高企時，通常會透過吸引全球資金來推高貨幣。黃金價格往往會隨著利率上升而下跌，因為與生息資產相比，黃金沒有收益。
聯邦基金利率是美國銀行之間相互收取的隔夜利率，金融市場透過追蹤該利率來預測貨幣政策決定。芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具密切注意這些預期。我們看到，疲軟的澳洲經濟與可能走強的日圓之間有明顯的衝突。澳洲的失業率剛好達到四年來的最高點4.5%，與我們在2023年和2024年初習慣的4%以下水平相比有了顯著上升。疲軟的勞動力市場數據使得澳洲儲備銀行 (RBA) 更有可能在下個月下調其3.65%的現金利率。
政策分歧
而日圓對沖的另一方是日本央行（BoJ），其董事會成員正在公開討論將利率上調至中性水準的必要性。這延續了我們在2024年3月看到的歷史性政策轉變，當時日本央行最終結束了負利率政策。日本央行正在考慮升息，而澳洲央行即將降息，這為未來幾週澳元/日圓匯率走低提供了強有力的基本面依據。
鑑於這種政策分歧，我們應該考慮為澳元/日圓的下跌做準備，或許可以買入執行價格低於98.00的看跌選擇權。這種策略使我們能夠從潛在的下跌中獲利，同時嚴格限定我們為選擇權支付的溢價所承擔的最大風險。目前的不確定性可能意味著，在即將召開的央行會議之前，隱含波動率的定價仍然合理。然而，我們也必須承認，股市資金流入推動了澳元短期走強，這可能會導致空頭部位暫時縮減。
為了管理這種風險，我們可以實施看跌看跌價差，這可以降低入場成本，但也會限制潛在的利潤。或者，對於那些相信大動作即將到來但不確定方向的人來說，如果任何一國央行發布重大意外，多頭跨式選擇權可能會抓住重大突破。
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