道瓊工業指數（DJIA）週三上漲，一度突破46,600點，隨後穩定下來。儘管中美貿易緊張局勢持續，且美國政府關門問題依然存在，但華爾街目前的季度獲利報告仍超出預期，尤其是在投資銀行和奢侈品領域。

摩根士丹利和路威酩軒集團蓬勃發展

摩根士丹利和美國銀行的獲利均超出預期，股價分別上漲 6% 和 5%。法國公司酩悅軒尼詩路易威登 SE 在公佈強勁盈利報告後，股價飆升逾 12%，增強了人們對創紀錄盈利的樂觀情緒。由於缺乏資金解決方案，美國政府關門問題尚未解決，這阻礙了官方數據的發布，但聯準會有可能在年底前兩次降息。 道瓊工業平均指數是由 30 隻主要美國股票組成的長期股票市場指數，採用價格加權，而非市值加權。該指數因代表性不足而受到批評，與更具包容性的標準普爾 500 指數形成對比。道瓊工業平均指數的表現受公司獲利、宏觀經濟數據和聯準會利率驅動，影響市場情緒、信貸成本和通膨影響。 道氏理論由查爾斯·道創立，透過比較道瓊工業指數和道瓊斯指數的方向來識別市場趨勢。趨勢階段包括吸籌、公眾參與和派發。投資人可以透過SPDR道瓊工業指數ETF、道瓊工業平均指數期貨、選擇權和共同基金等ETF交易道瓊工業平均指數，從而實現多元化的投資組合。 澳洲即將發布9月月度就業報告，預計新增1.7萬個就業崗位，失業率維持在4.3%。近幾個月的就業數據同樣疲軟。隨著道瓊斯指數突破46,600點，市場顯然將焦點集中在銀行和奢侈品牌的強勁獲利。摩根士丹利和路威酩軒等公司的積極勢頭掩蓋了其他重大風險。目前，在這種獲利樂觀情緒的推動下，阻力最小的趨勢似乎是向上。

市場風險與機遇

我們發現，股市表現與潛在的政治風險（例如持續的政府關門和中美貿易緊張局勢）之間存在顯著的脫節。這種市場自滿情緒反映在芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 上，該指數一直低於 15，而這一水平在歷史上表明市場恐慌情緒較低。這讓我們想起了類似的時期，例如 2017 年末，儘管背景風險不斷上升，但市場仍然上漲。 這次政府關門造成了一種獨特的局面，官方經濟數據的缺乏讓聯準會更有理由繼續其寬鬆週期。市場目前完全預期年底前還會有兩次降息，很可能是在 11 月和 12 月的聯邦公開市場委員會會議上。這些預期的降息為股市提供了強勁的推動力，使得短期內做空市場變得困難。 未來幾週，我們應該考慮透過 SPDR 道瓊工業指數 ETF (DIA) 的短期看漲期權來乘勢而上。鑑於金融板塊的強勁表現，買入美國銀行等表現突出的股票的看漲期權也可能是一種有利可圖的策略。市場目前的關注點較為狹窄，因此我們應該根據獲利敘事來調整策略。 然而，我們也必須為政府重新開放和延遲發布的經濟數據最終可能帶來的市場情緒轉變做好準備。買進道瓊工業指數2026年初較長期的價外看跌期權，或許是對沖潛在大幅回檔的低成本方法。如果最終數據顯示市場目前忽視的經濟疲軟，這是一種審慎的措施。 回顧2018-2019年的政府關門，我們看到市場最終對長期不確定性做出了反應，然後開始復甦。雖然主要趨勢仍然是上漲，工業和運輸平均指數均有所攀升，但我們應該密切關注交易量。成交量下降導致的反彈可能是一種派發訊號，表明精明投資者正在開始退出部位。

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