市場洞察 
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WTI 美國原油價格目前交易價約為 58.30 美元，在收復部分失地後小幅上漲 0.30%。然而，持續的中美貿易緊張局勢以及國際能源總署 (IEA) 對 2026 年可能出現供應過剩的警告，使該商品處於防禦地位。IEA 預測，明年全球石油供應量可能超過需求量 400 萬桶/日。這種情況的出現是由於 OPEC+ 增加產量，而消費量則滯後，對 WTI 價格造成下行壓力。
中美貿易關係
中美貿易關係惡化，兩國均對貨物徵收額外的港口費。此舉可能導致運輸成本上升、貨運量中斷，引發人們對全球能源需求下降的擔憂。交易員們正在等待美國石油協會 (API) 的每週原油庫存報告。庫存增加將加劇供應過剩的擔憂，而庫存下降則可能暫時推高油價。
地緣政治風險略微增強了對價格的支撐。美國總統川普關於可能向烏克蘭運送飛彈的言論引發了人們對俄羅斯能源出口可能遭受新制裁的擔憂。WTI 原油以其低比重和低硫含量而聞名，是石油市場的基準。供應、需求、地緣政治事件和貨幣價值是關鍵的價格影響因素。API 和 EIA 報告透過揭露庫存變化來影響價格。
地緣政治風險
我們還記得多年前對潛在供應過剩的擔憂，而隨著 2026 年的臨近，這些警告似乎正在成為現實。國際能源總署本月發布的最新報告證實，在美國和巴西創紀錄的產量帶動下，全球供應成長正超過疲軟的需求。這一基本壓力表明，油價阻力最小的路徑是下行。
雖然舊的中美貿易戰已經演變，但對全球最大石油進口國的需求的擔憂仍然是主要主題。中國 2025 年 9 月官方製造業 PMI 為 49.8，略低於預期，顯示工廠活動萎縮。這弱於預期的數據強化了全球經濟放緩和今年剩餘時間能源消耗受到抑制的說法。
為了穩定市場，OPEC+上周宣布將把目前自願減產220萬桶/日的協議延長至2026年第一季。然而，市場基本上對這個消息不以為然，美國能源資訊署（EIA）的最新數據證明了這一點。截至10月10日當週的報告顯示，美國原油庫存意外增加了380萬桶，顯示減產尚未使市場吃緊。
鑑於供應過剩和需求疲軟，我們認為有機會在WTI期貨上建立看跌部位。買入看跌期權或實施看跌價差是一種確定風險的方法，可以從價格可能跌至50美元出頭時獲利。這些策略是有利的，因為隱含波動率仍然適中，使得選擇權溢價相對便宜。
然而，我們必須保持警惕，因為地緣政治風險可能會引發突然的上行波動。霍爾木茲海峽局勢再度緊張是一個溫和的支撐因素，任何升級都可能引發油價短期飆升。因此，任何看跌策略都應進行對沖，或包含嚴格的風險管理協議，以防範意外逆轉。
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