市場洞察 
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英鎊表現參差不齊，多跑輸核心G10貨幣。歐元兌英鎊單日漲幅較大，促使市場參與者預期英國央行（BoE）將提前降息。三菱日聯金融集團（MUFG）外匯分析師德里克·哈爾彭尼（Derek Halpenny）表示，年底前降息的可能性有所上升，最近幾天這一機率已從20%上升至40%。
貨幣政策預期
市場動態表明，由於即將於11月和12月貨幣政策委員會會議之間發布的就業和CPI報告，預期有轉變的空間。英國政府試圖解決300億英鎊的財政缺口，11月26日的預算可能表明財政狀況受到拖累。貨幣政策委員會成員艾倫泰勒表示支持潛在的貨幣寬鬆政策，理由是貿易轉移對英國價格產生了影響。
9月份，中國對英國的出口年增12.2%，而對美國的出口下降了27%。如果未來幾個月通膨放緩且薪資成長保持停滯，那麼12月降息的理由可能會加強。受市場對英國央行可能降息的情緒支撐，預計歐元/英鎊將在年底前逐步上漲。英鎊表現不佳，我們看到市場情緒發生了顯著變化。
僅在過去幾天裡，英格蘭銀行在今年年底前降息的可能性就翻了一番，達到40%。這是對近期就業數據的直接反應，交易員關注的是勞動市場降溫的跡象；從10月14日的報告來看，我們發現薪資成長放緩至5.5%，這是連續第三個月下降。
對交易員來說，關鍵的關注時期是11月和12月政策會議之間的間隙。由於在此期間將發布兩份通膨報告和兩份就業報告，我們預計價格將大幅波動，因此這是考慮使用選擇權進行波動性策略的理想時機。任何顯示經濟進一步疲軟的數據都將加速對12月降息的押注，並相應地推動英鎊走勢。
通貨膨脹與經濟前景
最新的通膨數據支持了寬鬆政策的理由。英國國家統計局報告稱，2025年9月整體CPI降至2.1%，非常接近英國央行2%的目標，並強化了委員會中鴿派人士的論點。通膨走弱，加上11月26日預算案中預期的財政緊縮，給英國央行帶來了更大降息以支持經濟的壓力。
鑑於這種前景，看跌英鎊似乎是合適的，尤其是兌歐元等預計央行不會如此迅速放鬆政策的貨幣。我們在2019年底也看到類似的情況，當時疲軟的勞動市場導致英國央行暗示未來將降息，導致英鎊落後。這表明，在未來幾週內，為歐元/英鎊匯率走高做多可能是一個審慎的策略。
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