市場洞察 
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週三，巴基斯坦黃金價格上漲。每克價格達到37,806.84巴基斯坦盧比（PKR），高於前一天的37,522.28巴基斯坦盧比。每托拉價格從437,652.50巴基斯坦盧比上漲至440,970.50巴基斯坦盧比。每金衡盎司黃金價格為1,175,945.00巴基斯坦盧比。
貨幣與經濟活動的影響
金價上漲受到聯準會主席鮑威爾講話的影響。鮑威爾表示，近期數據顯示經濟活動正在回暖，並指出勞動市場和通膨風險上升。儘管通膨上升是由商品價格上漲所推動的，但這反映的是關稅而非更廣泛的通膨壓力。
美元指數下跌0.25%，推動金價上漲。美國10年期公債殖利率也下降了3個基點。巴基斯坦的黃金價格是將國際價格調整為當地貨幣和單位計算出來的。各國央行是黃金的最大購買者，2022年將大量購買黃金，旨在增強經濟和貨幣償付能力。
黃金與美元和美國國債呈負相關；美元走弱通常會推高金價。地緣政治不穩定和利率等多種因素都會影響金價。金價走強，主要是因為聯準會的鴿派言論和美元走弱。鮑威爾最近的言論表明，經濟前景並未發生太大變化，市場將此解讀為暫時不會升息的信號。這種環境整體上有利於黃金等非收益資產。
市場預期與預測
我們已經看到市場調整了預期，芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具目前顯示，到 2026 年 3 月降息的可能性超過 60%。這項轉變發生在 2025 年 9 月的最新 CPI 報告顯示通膨率小幅降至 3.1% 之際，這給了聯準會更多的暫停升息的空間。
在 2022 年和 2023 年大幅升息之後，央行的這種謹慎態度意義重大。美國公債殖利率的下降支持了這一前景，10 年期公債殖利率最近跌破 4.00%，相比之下，黃金更具吸引力。
更廣泛的經濟不確定性也在發揮重要作用，因為最近的數據顯示全球貿易放緩，尤其是來自歐洲和中國的貿易。回顧高度不確定的時期，例如川普政府貿易政策轉變期間，我們也看到了類似的避險情緒。
對於衍生性商品交易者來說，這表明應該保持黃金多頭頭寸，或許可以使用看漲期權來利用潛在的上行空間，同時限制風險。即將發布的關鍵事件是 10 月 24 日的 CPI 數據。低於預期的通膨數據可能會推高金價，因為這將強化市場對聯準會採取更溫和立場的預期。
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