市場洞察 
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美元/日圓匯率跌破152.00，週三亞洲早盤觸及151.80附近。受中美貿易緊張局勢升級以及普遍的避險環境影響，美元兌日圓走弱，導致美元/日圓匯率下跌。中美兩國已對航運公司徵收額外的港口費，涵蓋從節日玩具到原油等行業的航運公司。此外，美國總統川普威脅將根據中國在稀土爭端中的立場，對中國徵收100%的關稅。
聯準會暗示降息
聯準會主席鮑威爾宣布，儘管對政府關門和就業市場低迷的擔憂，但央行仍準備在本月稍後將利率下調25個基點。同時，10月降息的預期保持不變，幾乎是100%。日本的政治不穩定，尤其是公明黨退出執政聯盟，可能會影響日本央行的升息能力。日本央行在2013年至2024年期間實施的超寬鬆貨幣政策導致日圓貶值，但其近期的政策調整正在提供一些支撐。
日圓通常被視為避險貨幣，因其公認的穩定性和可靠性而在動盪時期備受關注，並可能推高其相對於高風險貨幣的價值。
美元疲軟避險環境
由於聯準會暗示本月稍晚將降息，美元兌日圓似乎將走弱。我們認為這是對美國經濟放緩的直接反應，最新的2025年9月就業報告顯示，美國就業人數僅增加9.5萬個，遠低於預期。從歷史上看，當聯準會啟動降息週期時，例如2019年年中，美元通常都會進入疲軟期。
另一方面，日本央行似乎陷入了困境，即使我們看到他們在2024年開始政策正常化。執政聯盟內部的政治內鬥使日本央行難以考慮進一步升息，尤其是在經濟依然脆弱的情況下。日本最近公佈的核心通膨率為1.9%，這給了政策制定者一個觀望的理由，而不是冒險收緊貨幣政策導致全球經濟放緩。
目前最大的因素是中美貿易緊張局勢升級引發的避險情緒。日圓正扮演經典避險貨幣的角色，吸引交易員規避風險，進而吸引資金流入。在2018-2019年的貿易爭端期間，我們也看到了類似的走勢，當時芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）頻繁飆升至25以上，表明市場壓力巨大，投資者紛紛轉向避險。
考慮到這些動態，我們認為做多日圓衍生性商品（例如買入日圓買權或美元/日圓看跌選擇權）是合理的。這些策略將受益於美元/日圓匯率的下跌，鑑於聯準會的鴿派立場和持續的貿易衝突，美元/日圓匯率下跌的可能性似乎很高。不確定性的加劇也表明，波動性本身可能是一種有利可圖的交易，或許可以透過選擇跨式組合來實現。
然而，我們必須在美元/日圓匯率152.00附近保持高度謹慎。回顧2022年末和2023年，這正是日本財務省直接幹預市場以推高日圓的底線。如果他們決定再次介入，任何押注日圓進一步走弱的交易都可能突然化為烏有。
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