市場洞察 
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北美交易時段，金價上漲，但仍低於4,179美元的歷史高點。在交易員消化聯準會主席鮑威爾的演講之際，金價觸及4,140美元。鮑威爾提到，經濟可能正朝著更穩健的方向發展，但在利率問題上仍保持謹慎。10月29日會議降息25個基點的可能性高達96%。包括中美貿易戰和美國政府關門持續14天在內的地緣政治緊張局勢也影響了市場。川普總統威脅要提高對中國商品的關稅，而中國則實施了稀土出口管制。
通貨膨脹與市場動態
鮑威爾指出，通膨上升是由於關稅上漲，而非整體通膨趨勢。美元小幅貶值和美國公債殖利率下降與金價呈負相關，增加了金價的吸引力。全美獨立企業聯合會報告稱，小企業信心下降，樂觀指數下降了2個百分點。預計金價將維持看漲勢頭，阻力位在4,200美元。收盤價跌破4,150美元可能引發回檔。
各國央行是黃金的大持有者，2022年購買了1,136噸。黃金價值往往與美元和美國國債殖利率成反比，後者通常被用作避險資產。由於10月29日會議降息的可能性為96%，黃金阻力最小的走勢是上行。我們認為聯準會的寬鬆基調是交易員維持看漲傾向的明確訊號。衍生性商品策略應做好短期內可能測試4,200美元阻力位的準備。
目前的市場格局與我們在2023年末看到的動態非常相似，當時聯準會首次暗示升息週期結束，隨後推動金價在2024年大幅上漲。這一歷史先例表明，隨著首次官方降息的臨近，買盤勢頭可能會顯著加速。這些條件有利於持有看漲部位，直到聯準會給出改變立場的理由。
風險管理與地緣政治因素
鑑於地緣政治和國內市場的高度不確定性，購買買權是捕捉進一步上漲機會的直接途徑，同時又能明確風險。全美獨立企業聯合會 (NFIB) 不確定性指數目前為100，為50多年間的最高值之一，這可能意味著選擇權溢價上升。因此，利用看漲期權價差可能是獲得多頭敞口的更具成本效益的策略。
持續的政府關門和不斷升級的中美貿易緊張局勢為黃金提供了強勁的潛在買盤。在2018年底和2019年初政府長期關門期間，我們也看到了類似的避險情緒，這推高了金價。這種模式，加上目前交易價位為99.00的疲軟美元指數，為金條創造了一個高度支撐的環境。
我們不能忽視各國央行龐大且持續的需求，這為金價提供了堅實的支撐。繼2022年和2023年各國央行均增持超過1,000噸的創紀錄購買量之後，這一趨勢沒有放緩的跡象。這種機構需求有助於吸收任何下跌，並為市場增添一層穩定性。
目前看漲前景的主要風險是預定10月24日發布的消費者物價指數(CPI)報告。意外升溫的通膨數據可能迫使聯準會重新考慮其鴿派立場，這很可能導致金價大幅回調至4,100美元的支撐位。交易員應為該數據發布前後波動加劇做好準備。
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