市場洞察 
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黃金現貨價格早盤一度觸及4,164美元/盎司的歷史高點。強勁的資金流入、中美貿易緊張局勢加劇以及聯準會持續降息的預期推動了金價上漲。白銀價格也出現上漲，連續第五天延續上漲勢頭，價格突破53美元/盎司。這在一定程度上得益於倫敦市場歷史性的空頭擠壓。
黃金ETF持有量成長
ETF 的黃金持股正在成長，連續兩個交易日流入8.5千盎司，使已知總持倉量達到97.5百萬盎司。上週淨流入達到24萬盎司，創下2022年9月以來的最高水準。今年以來，黃金和白銀均表現優異，價格年初至今分別上漲超過55%和80%。上漲歸因於聯準會的政策調整、央行資產購買計畫以及地緣政治不確定性，這些因素提振了對避險資產的需求。
隨著金價突破4,164美元/盎司，白銀突破53美元/盎司，我們看到了極強的上漲勢頭。波動性的飆升帶來了明顯的機會，但也需要在未來幾週謹慎管理風險管理。價格上漲使得選擇權合約（尤其是用於對沖的合約）更加昂貴。
看漲策略仍是焦點
鑑於ETF強勁流入以及聯準會持續降息的預期，看漲策略仍是市場關注的焦點。交易員應考慮使用買權來獲利，同時限制下行風險。持續的地緣政治緊張局勢和央行的強勁購買為這些頭寸提供了堅實的基礎。
然而，在經歷如此快速的上漲之後——今年金價已上漲逾55%——大幅回檔的風險仍然巨大。我們應該考慮買入看跌期權或建立熊市看跌價差，以保護現有的多頭頭寸，或從潛在的短期回調中獲利。尤其當市場可能因投機性買盤而過度擴張時，這一點尤其重要。
最近的數據顯示，芝加哥期權交易所黃金波動率指數（GVZ）已飆升至29.5，這是自2024年初銀行業動盪以來從未見過的水平。如此高的隱含波動率表明，交易員正在消化近期價格大幅波動的預期。這使得賣出選擇權（例如持有實物資產的備兌買權）成為越來越有吸引力的創收策略。
我們看到的投資流，令人想起2020年疫情期間大規模的避險熱潮。我們記得，在最初的驅動力冷卻之後，那段時期之後是持續數月的盤整期。歷史經驗表明，儘管長期趨勢強勁，但在經歷如此劇烈的波動之後，極有可能出現穩定期或下滑期。
對於白銀而言，由於歷史上的空頭擠壓動態，情況更加嚴峻。這使得白銀價格一旦回補空頭的買盤壓力耗盡，就特別容易出現劇烈逆轉。金銀比率已收窄至78，但與歷史牛市峰值相比仍然較高，這表明白銀的漲勢在基本面上可能不如黃金穩固。
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