市場洞察 
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由於對倫敦流動性短缺的擔憂以及中美貿易緊張局勢再次升溫，白銀價格飆升。受避險資產需求上漲的推動，這種灰色金屬的交易價格一度觸及每金衡盎司53.77美元的高點，目前接近每金衡盎司52.40美元。
由於流動性短缺，倫敦交易商正採用昂貴的空運方式運輸銀條，反映出需求激增。在印度，由於節日需求，白銀交易價格比全球價格高出10%，這影響了交易所交易基金（ETF）和珠寶商。
中美貿易緊張局勢導致新的港口費用和特別稅的徵收，加劇了不確定性。儘管中國表現出透過對話解決這些問題的意願，但在這些緊張局勢下，白銀的避險地位變得具有吸引力。白銀歷來因其價值儲存功能而受到重視。
價格走勢受地緣政治不穩定、利率和美元走強的影響，影響白銀這種以美元計價的資產。電子和太陽能產業的工業需求也會影響白銀價格，其中美國、中國和印度的需求量很大。
由於白銀具有避險屬性，其價格往往跟隨黃金走勢，金銀比率是估值指標。我們看到，在白銀價格歷史性突破53美元/盎司後，目前在52.40美元/盎司附近盤整，此次回檔將為未來幾週的走勢創造關鍵的決策點。
白銀選擇權的隱含波動率飆升，使得直接買入買權進行投機的成本變得非常高。在這種環境下，可以考慮利用高溢價獲利的策略，例如賣出備兌買權以抵銷實物持有或期貨頭寸，但如果反彈勢頭恢復，這些策略將面臨巨大風險。
實體市場供應緊張是關鍵驅動因素，這體現在將金條運往倫敦的高昂成本以及印度10%的溢價。我們需要密切監測期貨曲線，以發現現貨溢價加劇的跡象，即近期合約的交易價格高於遠期合約。這可能預示著實體市場供應緊張正在加劇，並可能預示著價格將再次大幅飆升。
除了經濟緊縮之外，宏觀經濟的順風勢頭強勁，美國最新公佈的2025年9月通膨數據略高於預期，達到3.5%，強化了持有硬資產的理由。我們還記得上一次重大高峰出現在2011年4月，當時白銀價格略低於每盎司50美元，但如今的通膨背景已大不相同。
交易員可能會考慮較長期看漲期權，以便在規避風險的同時，把握這一持續趨勢，即使溢價有所上升。我們不應忘記多年來不斷累積的基本面需求，這為這一輪反彈奠定了堅實的基礎。
白銀協會去年（2024年）的報告已經指出，工業需求將創歷史新高，尤其是光電產業，其消費量超過2.3億盎司。這表明，任何大幅的價格下跌都可能是短暫的，因此，對於那些願意以較低價格買入白銀的人來說，出售現金擔保看跌期權可能是一種有吸引力的策略。
從相對價值角度來看，金銀比率目前接近57:1，這是一個潛在的警訊。這與2023年和2024年大部分時間裡85:1以上的水平相比大幅下降，顯示白銀表現優異。
衍生性商品交易者可以考慮進行成對交易，例如做多黃金期貨和做空白銀期貨，以對沖金價迎頭趕上或白銀回調的潛在逆轉。
最後，中美貿易摩擦再起，加上今天即將生效的新港口費，進一步加劇了難以預測的地緣政治風險。這種情況支撐了市場的高波動性，並持續刺激避險資產的買盤。我們應該為未來幾天華盛頓或北京方面可能發布的聲明導致的價格突然跳空做好準備。
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