市場洞察 
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英國央行降息前景
英國最新就業報告略顯鴿派，私部門薪資成長率年減至4.4%，略低於預期。荷蘭國際集團（ING）外匯分析師Francesco Pesole指出，過去三個月，年化薪資成長率穩定在2.4%，預測到12月將降至3.7%，與英國央行的預測一致。
受當前財政政策影響，公共部門薪資成長加快，但預計明年不會持續。失業率略有上升，但英國國家統計局（ONS）的數據顯示，數據品質正在改善。勞動市場呈現降溫趨勢，薪資成長持續放緩。
英國央行11月降息的可能性正在減弱，但在秋季預算案公佈後，12月降息的可能性上升。在新一輪通膨和就業數據公佈後，預計英國央行2月仍將降息。市場反應包括12月降息預期從7個基點升至9個基點，2年期英鎊掉期利率下降4個基點。
歐元/英鎊匯率已升至0.870上方，未來漲幅可能受到法國政局發展的影響。今天上午的就業報告顯示，英國勞動市場終於開始降溫。私部門薪資成長（英格蘭銀行的關鍵指標）降幅超乎預期。這一趨勢，加上失業率的小幅上升，顯示經濟中的通膨壓力正在緩解。
其他近期數據也證實了這一點，最新的2025年9月消費者物價指數（CPI）通膨數據為2.1%，略高於英國央行的目標。此外，第三季GDP初值顯示，經濟停滯不前，僅成長0.1%。這些數據為英國央行考慮放寬目前4.0%的基準利率提供了有力的證據。
市場反應和策略
這使得配置低利率成為頗具吸引力的策略。鑑於市場預期12月降息的可能性很小，購買2026年3月到期的SONIA期貨或許可以反映這一觀點。在今早數據公佈後，我們已經看到兩年期掉期利率下降，這表明這一趨勢可能還有延續空間。
英國央行若立場較為鴿派，可能會對英鎊構成壓力。受此消息影響，歐元兌英鎊立即上漲至0.870上方。交易員可以考慮買入英鎊看跌期權，以防範英鎊進一步走弱，或從中獲利，尤其是英鎊兌美元或歐元的匯率。
然而，我們必須保持謹慎，因為在秋季預算案公佈前，公共部門高昂的薪資仍然是一個令人擔憂的問題。考慮到我們在2023年艱難應對的頑固通膨，英國央行將謹慎避免過早降息。預算案中任何財政優惠的跡像都可能將首次降息推遲到2026年。
對於股市而言，借貸成本下降的前景是一個利好。這種環境可能會在未來幾週內支撐英國股指。使用富時 100 指數的買權可以提供一種方式來獲得上行敞口，同時在經濟降溫演變為更急劇的衰退時確定風險。
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