市場洞察 
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週二亞洲時段早盤，美元指數 (DXY) 持平於 99.25 附近。由於川普總統在關稅問題上的立場有所軟化，暗示可能進行談判，美元因中美貿易緊張局勢有望緩解而獲得支撐。儘管中美貿易關係有望改善，但聯準會的鴿派言論以及美國政府持續關門可能會限制美元指數的漲幅。川普計劃與中國國家主席習近平會面，引發了人們對貿易緩和的樂觀情緒。
聯準會行動與市場預期
聯準會的評論，例如費城聯儲主席安娜·保爾森的評論，表明市場預期聯準會將進一步降息。市場預期聯準會將在10月會議上降息25個基點，預計12月將再次降息。美國政府停擺已持續第三週，引發經濟擔憂。參議院將就一項融資措施進行投票，但長期停擺可能會對經濟產生負面影響，從而給美元指數帶來壓力。
美元是全球主導貨幣，對外匯市場至關重要。聯準會的決策，包括利率調整和量化寬鬆，都會顯著影響美元價值。量化緊縮政策包括聯準會停止購買債券，但這通常對美元有利。這些政策反映了聯準會應對經濟狀況的策略。回顧美元指數在99.00左右徘徊的時期，這在貿易戰妥協的希望推動下，頗具趣味。
而今天，也就是2025年10月14日，美元指數交易價格高達106.50，漲幅遠超預期。過去對關稅的擔憂已經演變成更廣泛的技術策略競爭，這繼續支撐著有利於美元的避險情緒。
當前經濟指標與貨幣策略
我們當時看到的聯準會降息預期已是遙遠的記憶。在經歷了2022-2023年的激進升息週期後，我們目前正處於政策穩定期，聯邦基金利率穩定在4.75%至5.00%的區間內。最新的2025年9月通膨報告顯示，核心CPI仍高居2.9%，這使得任何關於即將降息的討論目前都不太可能。
對衍生性商品交易員來說，這意味著簡單地押注美元走弱已不切實際。焦點應該轉向波動性，因為聯準會「長期保持高位」的立場與全球經濟放緩的跡象相衝突。我們看到這反映在波動性指數（VIX）上，該指數已升至19左右，顯示貨幣期貨的選擇權溢價值得考慮，以掌握潛在的突破。
我們應該密切關注美國10年期公債殖利率，目前接近4.5%，並成為吸引全球資本的磁石，支撐著美元。任何低於4.25%的大幅跌幅都可能是一個早期信號，表明債券市場開始消化聯準會政策的轉變，從而為歐元或日圓兌美元等貨幣的看漲期權創造了機會。
與過去不同，歐洲央行和日本央行不再推行超寬鬆貨幣政策，使得市場環境更加複雜。歐洲央行也維持利率不變以應對自身的通膨問題，而日本央行在今年稍早終於放棄了負利率。這種政策趨同表明，針對歐元/美元等主要貨幣對的區間波動策略可能有利可圖，利用鐵禿鷹等工具來收取溢價。
因此，未來幾週的策略是利用衍生性商品來管理關鍵數據點的風險，尤其是下一份通膨報告和即將於11月舉行的聯準會會議。我們認為，交易員應該考慮在這些事件發生之前買入跨式選擇權或勒式選擇權，以便在任何方向的重大波動中獲利。由於各國央行政策持續分化，美元指數的平靜橫盤整理不太可能持續。
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