市場洞察 
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中國人民銀行的貨幣政策工具
中國人民銀行採用多種貨幣政策工具，例如七天逆回購利率、中期借貸便利性、外匯幹預和存款準備率。貸款市場報價利率 (LPR) 是中國的基準利率，影響貸款和抵押貸款利率以及儲蓄利息。 LPR 的調整也會影響人民幣匯率。中國允許 19 家民營銀行存在，但它們只佔其金融體系的一小部分。值得注意的是，最大的民營銀行微眾銀行和網路商家得到了科技公司騰訊和螞蟻集團的支持。 自 2014 年以來，由私人資本資助的國內貸款機構被允許在國家主導的產業中運作。中國人民銀行已釋放出阻止人民幣進一步貶值的訊號。今日美元/人民幣中間價為 7.1021，遠高於市場預期的 7.1353 左右。這種偏強的中間價明確表明，當局將積極管理匯率以確保穩定。我們認為此舉是對潛在經濟壓力的直接回應。 2025年第三季的最新數據顯示，GDP成長率為4.4%，略低於預期，凸顯經濟復甦乏力，尤其是在房地產和消費領域。這種疲軟態勢，加上出口市場低迷，加劇了人民幣貶值的預期。經濟影響與策略
此次政策行動正值聯準會維持高利率以因應持續通膨之際。最新數據顯示，2025年9月通膨率為3.2%。中美之間巨大的利差自然利好美元，並給人民幣帶來下行壓力。因此，中國人民銀行正透過貨幣管理手段抑制強勁的全球資本流動。 從歷史角度來看，這種策略我們並不陌生。在2023年末，中國人民銀行努力遏制資本外流並穩定人民幣匯率時，我們也觀察到了類似的強勢定價模式。這表明，央行正在採取一種策略，其重點是防止匯率無序下滑，而不是瞄準特定的匯率水準。 對於衍生性商品交易者而言，這增加了持有美元/人民幣多頭部位的風險，因為中國人民銀行已表明其有意限制匯率上漲。押注區間波動貨幣或波動性上升的選擇權策略（例如賣出買權價差或買入跨式選擇權）可能更為合適。這種明顯的干預使得預測短期走勢變得極為困難。 展望未來，我們必須密切關注即將公佈的中期借貸便利 (MLF) 利率決議，以期從中窺探國內貨幣政策的端倪。任何進一步放鬆貨幣政策以支持經濟的行為，都將加劇與中國人民銀行穩定人民幣目標的衝突。刺激成長與維持匯率穩定之間的這種矛盾，很可能將決定未來幾週的交易狀況。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
