市場洞察 
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在經濟不確定性的背景下，金價持續創下新高，在亞洲交易時段攀升至4,078美元。對美國政府長期關門和中美貿易緊張局勢的擔憂，加劇了對這種避險金屬的需求。聯準會今年將再次兩次降息的預期，導致美元走弱，利好黃金。然而，儘管貿易關稅和地緣政治風險持續緊張，但美國銀行休假導致的流動性緊張可能會限制金價的漲幅。
中美貿易緊張局勢加劇
川普總統威脅對中國出口產品徵收 100% 的關稅，並於 11 月 1 日生效新的軟體出口管制，影響了全球風險情緒。雖然川普週末語氣有所緩和，但不確定性依然存在，隨著與中國國家主席習近平的會談臨近，金價創下新高。美國政府關門仍在繼續，國會尚未做出決議，聯邦僱員收到裁員通知。
俄烏衝突中可能涉及戰斧飛彈的軍事行動，使地緣政治因素繼續推動黃金需求。根據芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，10 月和 12 月降息的可能性很高，分別為 96% 和 87%。這在美元買盤缺乏的情況下支撐金價升值，技術指標顯示潛在的超買狀況需要盤整。
隨著金價突破 4,070 美元的新高，主要驅動因素仍然是地緣政治風險和對聯準會更趨鴿派的強烈預期。美國政府持續關門以及與中國新的貿易緊張局勢正在創造一個避險需求不太可能消失的環境。我們認為，在這種環境下做空黃金是高風險的舉動。
降息與通膨數據
市場幾乎完全消化了2025年底前將再降息兩次的預期，這與我們在2023年看到的升息週期形成鮮明對比。近期的經濟數據進一步加劇了這種情緒，2025年9月的最新消費者物價指數（CPI）報告顯示核心通膨率放緩至2.9%，這為聯準會放鬆政策提供了更多空間。
美元持續承壓，直接推動了金價上漲。中美貿易摩擦再升級，又增添了一層不確定性，尤其是考慮到美國對華貿易逆差仍然是一個癥結所在，到2025年夏季，每月逆差將徘徊在300億美元左右。
我們也看到，各國央行繼續其2024年全年的黃金購買狂潮，這為市場提供了堅實的支撐。持續的實物需求表明，任何大幅的價格下跌都可能引發強勁的買盤興趣。
對於衍生性商品交易者來說，現在是利用選擇權管理風險並維持看漲前景的理想時機。買進黃金期貨或相關ETF的買權，既能參與進一步上漲，又能將最大虧損控制在已支付的溢價範圍內。鑑於超買的技術訊號，這比直接做多期貨部位更為謹慎。
鑑於市場不確定性推高了隱含波動率，賣出價外看跌選擇權也可能是有效的獲利策略。透過在關鍵支撐位（例如3,950美元區域）下方賣出看跌期權，我們可以收取溢價，同時表明上漲趨勢將保持不變。即使金價橫盤整理或小幅下跌，只要金價維持在我們設定的執行價格之上，我們就能獲利。
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