市場洞察 
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週一亞洲時段早盤，美元/日圓匯率在152.05附近交投，此前因美國對華關稅威脅而承受拋售壓力，目前已回升。中國警告稱，如果美國徵收100%的關稅，中國將採取報復措施，引發了人們對貿易戰影響的擔憂。
貿易緊張局勢影響美元/日圓
交易員們正在等待週一晚些時候公佈的中國貿易帳數據。美國貿易緊張局勢和政府關門擔憂可能在短期內影響美元兌日圓，而美國聯邦政府重新開門的動向也受到密切關注。日本央行 (BoJ) 可能不會升息，這可能會抑制日圓。
儘管如此，口頭幹預可能會限制日圓的跌幅，尤其是在日本財務大臣警告外匯市場波動之後。日元的價值受日本經濟、日本央行的政策、日美債券殖利率差異以及交易員情緒的影響。
日本央行的歷史幹預旨在管理日圓的價值，通常是為了回應與其他央行的政策差異。最近，日本央行退出超寬鬆政策的措施支撐了日圓。日圓被視為避險資產，由於其可靠性，在市場承壓時會上漲。
隨著美元/日圓徘徊在152.00左右，我們看到對立力量之間的重大衝突造成了巨大的不確定性。美國威脅對中國加徵新關稅，引發避險情緒，通常會推高日圓匯率；而日本央行若立場可能更為鴿派，則可能拉低日圓匯率。
芝加哥選擇權交易所/芝加哥商品交易所日圓外匯波動率指數（JYVIX）反映了這一情況，近期躍升至12.5%，顯示交易員已將更大幅度的價格波動預期計入價格。
應對美元/日圓波動的策略
在目前的水平上，日本當局直接幹預以推高日元的風險似乎非常高，這應該會暫時限制其上行空間。我們記得，早在2022年底，當日圓兌美元上次突破150-152的門檻時，日本財務省就曾大規模買入日圓。
因此，賣出價外看漲期權或在153.50以上實施看跌看漲價差，可能是收取溢價的可行策略，同時押注該上限將得以維持。
另一方面，美國不斷升級的貿易言論給美元帶來了嚴重的下行風險。回顧2018-2019年的貿易爭端，日圓通常在緊張局勢最嚴重時期走強，因為投資者將其視為避風港。
隨著VIX指數上週數月來首次收於19以上，如果貿易戰擔憂加劇，買入美元/日圓看跌期權顯然是一種對沖或從大幅下跌中獲利的方法。
鑑於該貨幣對可能在任一方向強勢突破，波動率的上升表明，旨在從大幅波動中獲利的選擇策略是合適的。在這種環境下，同時買入買權和賣權（即多頭跨式選擇權）將成為未來幾週頗具吸引力的策略。
雖然匯率波動率的上升使得這些選擇權的成本更高，但這也顯示市場正準備迎接可能使此類部位獲利的重大波動。
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