市場洞察 
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道瓊工業指數週五大幅下跌，日內跌逾1000點。此舉是對美國總統退出預期中的中美貿易談判並宣布提高所有中國進口商品關稅的回應。市場對中美和平解決貿易問題的預期破滅，導致對更安全投資選擇的需求激增。中國對稀有礦產實施更嚴格的貿易政策，增加了新的出口許可要求，加劇了緊張局勢。与此同时，由於美國總統在社群媒體上堅持其關稅立場，兩國貿易談判也陷入僵局。
密西根大學消費者信心指數
密西根大學消費者信心指數跌幅小於預期，略微緩解了人們的擔憂。同時，1 年期消費者通膨預期小幅下降至 4.6%，但 5 年期預期仍維持在 3.7% 的高點。關稅不同於稅收，它旨在透過徵收關稅來保護國內市場，並使國內商品在進口方面具有競爭優勢。
一些經濟學家認為關稅是必要的，但也有人認為關稅可能導致物價上漲和貿易爭端。在 2024 年總統大選前夕，美國總統表示有意利用關稅來提振國家經濟。當年，墨西哥、中國和加拿大是美國進口的最大來源國，占美國進口總額的 42%。市場仍在消化上個月白宮升級與中國的貿易爭端後道瓊指數暴跌的影響。貿易談判的突然逆轉再次為股市帶來了巨大的不確定性。在接下來的幾週內，我們預計這種由關稅驅動的波動仍將是主導市場的主題。
市場波動與投資策略
我們透過關注芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 來應對持續的價格波動。自 9 月關稅聲明發布以來，VIX 上漲逾 35%。這一走勢與我們在 2018-2019 年貿易戰期間看到的 VIX 大幅飆升如出一轍，表明 VIX 期貨或看漲期權的多頭倉位可直接對沖。
市場恐慌指數告訴我們，未來市場將出現更多動盪。科技股，尤其是半導體股，由於依賴中國製造業和消費者，極易受到衝擊。 SOXX 半導體 ETF 已較夏末高點下跌近 12%，進一步的關稅措施很容易將其推低。我們認為，買入在中國擁有大量業務的關鍵產業參與者的看跌期權是良機。
稀土礦衝突如今已成為關鍵因素，因為中國控制著全球 80% 以上的稀土元素提煉能力。這賦予了它們巨大的槓桿作用，使得相關股票和 REMX 等 ETF 的波動性異常劇烈。這裡不適合進行方向性押注，而適合那些能夠管理風險的交易者採用跨式選擇權等波動性策略。
投資者正湧向傳統的避風港，就像過去的貿易衝突期間一樣。黃金顯然是受益者，隨著機構基金尋求躲避股市風暴，期貨合約價格上漲。買入 GLD 等追蹤黃金的 ETF 的看漲期權仍然是防範大盤進一步下跌的審慎策略。
雖然最新的密西根大學消費者信心指數略好於預期，但潛在的通膨數據令人擔憂。 5 年期通膨預期仍高達 3.7%，這可能會束縛聯準會的手腳。這降低了降息的可能性，而降息原本可以緩衝市場受到貿易相關衝擊的影響。
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