美元指數連續四日上漲後，美元正經歷一段盤整期。本交易日，受國內政治情勢影響，日圓略有上漲；而韓元則表現遜色，因國內市場對近期美元上漲做出反應。
市場趨勢與展望
全球股市漲跌互現，有回檔跡象，主要債市普遍走強。原油價格受中東局勢影響持續疲軟，金價小漲。美元指數維持窄幅震盪，反映出美元前景穩定。選擇權定價顯示美元短期趨勢向好，但由於官方數據報告有限，基本面壓力減輕。
掉期市場已調整聯準會寬鬆預期，但幅度不大。目前利率顯示，本月降息 0.25% 的可能性為 95%，年底降息 0.5% 的可能性為 86%。美元走勢與川普總統第一任期開始時的趨勢明顯相似。
儘管美國政府關門，但勞工統計局部分工作人員已被召回，9 月 CPI 數據預計將於月底公佈。預計 10 月密西根州消費者信心指數將從 55.1 降至 54.2。美元在強勢上漲後稍作喘息，本週美元指數 (DXY) 上漲逾 1.5%，觸及 107.25 的高點。雖然我們認為美元目前保持堅挺，但主要貨幣均在窄幅區間內交易。
長週末前的這段盤整期為評估美元下一步走勢提供了時機。期權市場明顯傾向於美元在短期內進一步走強。我們觀察到的技術面與川普總統第一任期內的價格走勢驚人地相似，進一步強化了這種情緒。如果這種模式持續下去，我們預計美元買盤將在 11 月中旬保持強勁，這使得美元指數的短期看漲期權成為有趣的策略選擇。
聯準會預期與美元前景
然而，這種短期看漲情緒正與聯準會鴿派預期相撞。我們看到，聯邦基金期貨目前反映出聯準會在10月29日FOMC會議上降息25個基點的可能性高達95%。此次幾乎確定的降息將在幾週後對美元構成重大阻力。
美國政府關門已持續第三週，這增加了一層不確定性，尤其是在關鍵通膨數據延遲公佈的情況下。原定於本月底發布的9月CPI數據現在已成為一個巨大的事件風險，可能引發大幅波動。因此，在數據公佈前，透過跨式選擇權等工具買入歐元/美元等主要貨幣對的波動性是一種審慎的策略。
我們也看到了股市的警訊，散戶的高參與度已將估值推高至過高水準。標普500指數的預期本益比已升至22倍，在這一水平上，買入保護性看跌期權成為一種頗具吸引力的對沖潛在回調的工具。
這種避險情緒，加上預期的聯準會寬鬆政策，最終可能為黃金帶來強勁的推動力。
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