週五歐洲時段，金價上漲0.4%，至近3,995美元，近期近4,060美元的高點後穩定。此前，金價連續四天上漲，但因以色列和哈馬斯停火而結束，理論上降低了對黃金等避險資產的需求。儘管緊張局勢有所緩和，但由於聯準會官員暗示可能進一步降息，金價前景依然強勁。
紐約聯邦儲備銀行行長約翰威廉斯和舊金山聯邦儲備銀行銀行行長瑪麗戴利表示，勞動市場面臨風險，通膨壓力減弱，可能促使聯準會降息，利好黃金等非收益資產。
技術分析
從技術面來看，金價在接近4,060美元後出現回撤，但趨勢看漲，20日均線在3,834.10美元附近走高。金價可能升向4,100美元，關鍵支撐位在3,900美元附近。各國央行，尤其是中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行，是黃金的主要買家，在2022年購買了1,136噸黃金，價值700億美元。
地緣政治不穩定和利率影響金價，通常與美元和其他資產成反比。美元走弱會推高金價，因為金價以美元計價。近期金價從4,060美元的高點回落，應視為暫時的停頓，而非多頭市場的結束。此次下跌與停火消息有關，這降低了對避險資產的迫切需求。
對我們來說，這代表著下一輪上漲之前的一個潛在切入點。聯準會的立場是推動金價上漲的最重要因素。最新的9月2025年就業報告顯示，就業人數僅增加8.5萬個，遠低於預期，聯準會官員明確暗示今年將進一步降息。低利率環境對無收益的黃金極為有利。
通貨膨脹和貨幣政策影響
對通膨的擔憂也在消退，最新公佈的2025年9月消費者物價指數(CPI)為2.8%，這使得聯準會更容易降息。此外，強勁的潛在需求持續存在，因為世界黃金協會剛剛報告稱，各國央行在2025年第三季又購買了250噸黃金。主要機構的持續購買為市場奠定了堅實的基礎。
鑑於這種前景，我們認為賣出看跌期權或實施看漲期權價差可能是利用預期上升趨勢的有效策略。技術面依然強勁，關鍵支撐位在3,900美元左右。任何跌向該區域的走勢都應被視為買入機會。我們以前見過這種價格走勢，尤其是在我們今天看來，在2023年末和2024年初。
地緣政治降級通常會導致貨幣政策推動的更大上升趨勢中的短期疲軟。歷史表明，這些回調與其令人擔憂，不如買入。
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