市場洞察 
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日本首席關稅談判代表赤澤良生和美國商務部長霍華德·盧特尼克確認了美日貿易協定在加強戰略和經濟關係方面的作用。雙方同意在日本領導層過渡期間繼續努力落實貿易協定。美元/日圓匯率小幅下跌0.06%，至152.97。日圓是交易量最大的貨幣之一，受日本經濟表現、日本央行政策、債券殖利率差異以及交易員風險情緒的影響。
日本央行貨幣政策
日本央行幹預貨幣市場旨在管理日圓匯率。2013年至2024年期間，日本央行推行超寬鬆貨幣政策，導致日圓貶值，但近期放鬆該政策的措施支撐了日圓匯率。過去十年，日本央行持續推行超寬鬆貨幣政策，導致與其他央行（尤其是聯準會）的差距不斷擴大。
日本央行於2024年決定逐步取消該政策，同時全球範圍內降息，此舉正在縮小這一差距。日圓被視為避險投資，因其可靠性在市場承壓時吸引投資者，從而推高了其相對於風險較高貨幣的價值。美元/日圓交易價為152.97，我們認為持有美元兌日圓多頭部位的投資者面臨巨大風險。
這一水準處於歷史高位，而美日貿易協定的重申對改變日圓的基本面驅動因素作用不大。市場主要關注央行政策分歧以及直接幹預的威脅日益加劇。
貨幣政策與貨幣趨勢
日本央行一直在緩慢擺脫 2024 年結束的超寬鬆政策，由於通膨率仍高於 2% 的目標，日本央行最近在 2025 年 9 月將政策利率上調至 0.25%。這種緩慢但穩定的正常化表明其明確打算在中期內支撐日元，這與前十年的政策形成了鮮明對比。
與此同時，聯準會已開始謹慎的寬鬆週期，隨著通膨率降至 2.8%，今年已兩度降息。這項政策轉變正在縮小先前導致日圓疲軟的美日利差。這種收窄趨勢是限制美元/日圓進一步大幅上漲的關鍵因素。
我們必須記住日本財務省在 2024 年春季的干預措施，當時在匯率接近 160 時，他們拋售美元以捍衛日圓。目前的 152.97 水準遠低於先前觸發官方行動的區域。目前，再次幹預以推高日圓匯率的風險極高，這為該貨幣對設定了上限。
對衍生性商品交易員而言，這種環境意味著押注日圓進一步走弱是一種高風險策略。波動性可能會加劇，期權策略也更具吸引力。買入日圓買權（或美元/日圓看跌選擇權）可能提供一種風險確定的方式，從日圓潛在的大幅升值中獲利。
考慮到全球經濟持續的不確定性和成長預期放緩，日圓傳統的避險貨幣地位也可能重新發揮作用。全球市場任何重大的避險事件都可能引發資本流入日圓，這為未來幾週日圓走強提供了另一個潛在的催化劑。
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