市場洞察 
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澳洲儲備銀行行長表示，服務業通膨仍將持續。勞動市場正在接近平衡，消費正在復甦。第二季通膨略高於預期，但正在改善，但需謹慎看待波動的消費者物價指數數據。房屋和服務成本意外上升，通膨風險相對均衡。
澳元表現
澳幣兌美元匯率下跌0.46%，至0.6555。澳洲儲備銀行設定利率並管理貨幣政策，目標是將通膨率控制在2-3%之間。高利率會推高澳幣。傳統上，通貨膨脹會導致貨幣貶值，但現在溫和的通貨膨脹可以提高利率，吸引資本流入並增加貨幣需求。
經濟數據會影響貨幣價值；經濟走強會導致利率上升，進而支撐澳幣。量化寬鬆政策是在利率不足時使用的，即印鈔購買資產，這通常會削弱澳元。量化緊縮政策則相反，發生在經濟復甦時期，即澳洲儲備銀行停止資產購買，可能會推高澳元。
通膨與貨幣政策展望
我們看到儲備銀行發出訊號，顯示服務業通膨難以下降。雖然整體通膨正朝著正確的方向發展，但這些評論表明，達到2-3%目標區間的道路將是緩慢的。這強化了澳洲央行不會急於降息的想法。
上週發布的最新2025年9月月度CPI指標支持了這種謹慎的看法，顯示同比小幅上漲至3.1%。這主要是由住宅和交通分項推動的，與某些成本高於預期的觀察結果一致。這些數據證實了央行的警告，我們應該預期月度數據會出現一些波動。
從勞動市場的角度來看，情況正在緩和，但仍是通膨的焦點。2025年9月的最新數據顯示，失業率維持在4.2%，仍夠緊俏，可以支撐薪資成長。我們已經看到利率從2024年低於4%的水平逐漸回落，但澳洲央行仍需繼續擔心薪資和物價壓力。
同時，我們看到消費者支出在經歷一段疲軟期後開始回升的跡象。2025年8月零售額小幅成長0.4%，為連續第二個月成長。雖然對經濟有利，但這種需求復甦可能會加劇服務業通膨的棘手問題。
對於衍生性商品交易員來說，這種環境意味著現金利率可能在2025年底前保持不變。這使得賣出押注利率維持高點的短期利率期貨成為有趣的策略。儘管有這些傾向於鷹派的言論，但鑑於澳元仍疲軟至0.6555，美元走強似乎佔據主導地位，使澳元/美元看漲期權的吸引力降低。
2023年末，我們也曾經歷過類似的情況，當時市場試圖過早消化降息預期，但通膨數據卻證明其難以改變。這段歷史表明，澳元的隱含波動率可能被低估了。未來幾週，可以考慮一些受益於潛在大幅波動的策略，例如買入澳元/美元的跨式選擇權。
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