市場洞察 
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週四，中國人民銀行（PBOC）將美元兌人民幣中間價設定為7.1102，高於假期前的7.1055。此調整與路透社預測的7.1484相比有所調整。中國人民銀行是中國政府所有，並非獨立機構。其主要貨幣政策目標包括物價和匯率穩定，以及促進經濟成長。
主要貨幣政策工具
中國人民銀行的主要貨幣政策工具與西方經濟體不同，包括七天逆回購利率、中期借貸便利性和存款準備率，其中貸款市場報價利率影響市場貸款利率和匯率。中國的金融體系內有 19 家民營銀行，包括由騰訊和螞蟻集團支持的微眾銀行和網路商家銀行。
此處資訊僅供參考，不構成任何投資建議。需要注意的是，金融工具有風險，包括可能損失本金。中國人民銀行已將人民幣兌美元的每日參考匯率設定為 7.1102，遠高於市場預期。此舉顯示當局明確意圖防止人民幣過快貶值。我們應該將此視為在更廣泛的市場不確定性中穩定人民幣的刻意努力。
此舉很可能是對持續的國內經濟壓力的回應，尤其是房地產行業。自2023年危機加劇以來，房地產業一直令人擔憂。我們看到，最近一個季度房地產投資額年減近9.8%，當局正試圖透過確保貨幣穩定以防止資本外流來抵銷這一趨勢。人民幣穩定對於維持整體金融信心至關重要。
經濟實力和貿易韌性
然而，中國經濟並非沒有優勢，這給了央行一些迴旋餘地。近期數據顯示，出口保持韌性，幫助中國上個月實現了超過750億美元的貿易順差。持續的順差提供了穩定的外匯流入，這自然支撐了人民幣。
對於衍生性商品交易者來說，這項強有力的官方指引表明，未來幾週美元/人民幣匯率的上漲空間有限。賣出執行價在7.18至7.20附近的美元/離岸人民幣看漲期權，或許是一個頗具吸引力的策略，可以從預期的區間波動中獲取溢價。
央行已有效地表達了對任何突破該區間的大幅波動的擔憂。這種觀點面臨的主要風險是美元突然大幅走強，例如如果當前美國政府關門事件意外解決，或是中國經濟數據意外下滑。為了因應這種情況，使用買權信用利差等來確定風險策略比賣出無擔保買權更為謹慎。
這種方法使我們能夠在嚴格限制潛在損失的同時，基於人民幣將保持堅挺的觀點採取行動。
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