市場洞察 
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數據顯示，日本工資成長再次放緩。名目薪資年增1.5%，但經通膨調整後的薪資降幅比以往更大。儘管自疫情爆發以來名義工資有所上漲，但通膨降低了購買力。日圓兌美元匯率今早走弱，主要受日本執政黨自民黨選舉的影響。高市早苗當選為自民黨首位女性總裁，預計10月15日成為日本首位女性首相。
日本政治轉變的影響
高市最初將領導少數派政府，需要與其他政黨達成妥協。民眾的不滿主要源自於高通膨和實質薪資下降。擴張性財政政策可能導致通膨進一步上升，因此必須謹慎行事。日圓升值可以透過降低進口價格（尤其是食品和能源價格）來解決過度通貨膨脹和購買力下降的問題。未來幾週日圓有可能升值。政治發展和政府組成將指導日本未來的貨幣和經濟政策。
今天早上的數據顯示，儘管名義薪資年增1.5%，但日本家庭仍面臨持續的壓力。最新的9月消費者物價指數數據顯示，整體通膨率頑強地維持在2.8%。實質薪資再次下降，侵蝕了消費者的購買力。這個長期存在的問題給新政府帶來了巨大壓力。日圓因此走弱，美元/日圓匯率觸及158.50，但我們認為這更多的是由政治不確定性而非薪資數據驅動的。
執政的自民黨選擇高市早苗作為新黨魁，這為她10月15日被確認為首相帶來了重大變數。市場目前正在消化她領導的新少數政府可能出現的政策癱瘓或失誤的風險。
交易者的潛在機會
與安倍晉三在2012年面臨的局面不同，新政府不能簡單地推行擴張性財政政策而不承擔後果。此舉可能加劇通膨，而通膨正是導致民眾不滿的根本原因。因此，透過貶值日圓來提振經濟的舊策略在政治上是難以接受的。
對於衍生性商品交易員來說，這表明近期日圓的疲軟可能過度，同時也帶來了機會。政府應對通膨最直接的解決方案是推動日圓升值，這將降低進口能源和食品的成本。我們認為，未來幾週政策轉變的風險實際存在，可能引發日圓大幅升值。
考慮到這一點，我們認為交易員應該考慮買入2025年11月或12月到期的美元/日圓價外看跌選擇權。新內閣的意外政策聲明，甚至強硬言論，都可能迅速將該貨幣對推回150-152的水平。執行價格在155.00或152.50左右，為應對此類下行修正提供了一種低成本的部位選擇。
交易者還應關注隱含波動率，該波動率在政府過渡前一直在緩慢上升。任何官員意外發表的強硬言論都可能導致波動率飆升，從而推高這些多頭期權倉位的價值。10月15日確認之後的一段時間對於確定新的政策基調至關重要。
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