市場洞察 
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歐元兌美元已跌破 1.1700，接近月度低點 1.1645，主要原因是法國持續的政治和財政挑戰。這一趨勢持續了第二天，在包括歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德在內的歐洲央行和聯準會官員演講受到嚴格審查的情況下，歐元兌美元匯率接近 1.1665。
法國政治不確定性法國總理塞巴斯蒂安·勒科尼意外辭職加劇了不確定性，削弱了馬克宏總統的地位，並引發提前大選的呼聲。拉加德提到通貨緊縮階段的結束，而副總統路易斯·德金多斯承認地緣政治風險和成長疲軟，暗示可能進行利率調整。預計拉加德和德國央行總裁約阿希姆·納格爾將就貨幣政策發表更多見解。
同時，聯準會官員，如米歇爾·鮑曼和史蒂芬·米蘭，可能會影響美元的走勢。歐元面臨法國政治僵局和財政困境的壓力，如果這些問題無法解決，可能導致信用評級下調，加劇其近期困難。
德國 8 月工廠訂單下降 0.8%，低於預期的成長 1.4%，此前該數據下降了 2.7%。包括 Joachim Nagel 和 Christine Lagarde 在內的歐洲央行官員預計將討論貨幣策略。歐元兌美元接近關鍵支撐位，面臨看跌勢頭，技術指標顯示進一步貶值的風險。
法國的政治動盪為我們提供了未來幾週歐元走向的明確訊號。由於政府陷入混亂，歐元兌美元可能繼續走弱。法國和德國 10 年期債券之間的利差已擴大至 85 個基點以上，這是自 2020 年代初主權債務擔憂以來我們從未見過的壓力水平。
經濟疲軟與市場反應政治不確定性與經濟疲軟跡象同時出現，令人失望的德國工廠訂單就是明證。相比之下，美國經濟似乎更具韌性，這繼續支撐美元。我們看到聯邦基金期貨價格顯示，2026 年第一季末前降息的可能性不到 10%，而歐洲掉期市場則顯示歐洲央行同期降息的可能性為 40%。在這種背景下，我們應該考慮受益於歐元兌美元下跌的策略。
阻力最小的路徑似乎是下行至 1.1645 月度低點。若果斷跌破該水平，則可能開啟進一步下跌之路，跌向 8 月底出現的 1.1575 區域。持續的法國政治風波顯示波動性將持續居高不下。
歐元兌美元一個月期權的隱含波動率已攀升至一年多來的最高點，使得看跌期權成為一種既能應對持續下滑又能界定風險的頗具吸引力的方式。對於那些不確定短期結果的人來說，一旦巴黎協議更加明朗，跨式選擇權可能會捕捉到歐元/美元大幅波動的跡象。
我們以前就見過這種情況，特別是在 2017 年法國大選前夕，當時政治風險沉重地壓在歐元上。然而，法國岌岌可危的財政狀況使當前的危機更加複雜，評級機構正在密切關注這個問題。這不僅僅是政治噪音；它對整個歐元區都有真正的信用風險影響。
短期內，所有人的目光都集中在今天稍晚歐洲央行和聯準會官員的演講上。拉加德的任何鴿派基調都可能加速歐元的下跌，而鮑曼的鷹派言論只會助長美元的走強。這些事件將成為我們未來幾天持倉的關鍵觸發因素。
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